美元即將在3月份加息,。今天閑著沒事，就查了一下歷年美元基準(zhǔn)利率的變化,。不檢查的話我真的不知道,。我一查就驚呆了，不再看太早的數(shù)據(jù)了,。我主要查了年至今美元的基準(zhǔn)利率和我們國內(nèi)央行的利率,。看著全部數(shù)據(jù),，我出了一身冷汗,。數(shù)據(jù)如下圖所示：
同期美元借款基準(zhǔn)利率PK人民幣借款基準(zhǔn)利率
16年來，美元一直在做一件事,，降息無下限,。除了降息，還降息,。雖然年曾加息過一次,，但年后很快就開啟了瘋狂降息模式；說白了,，重點(diǎn)是,，美國自年次貸危機(jī)以來，一直在瘋狂印鈔,，他們不斷印鈔,，是為了填補(bǔ)次貸危機(jī)造成的金融“漏洞”。錯了,，準(zhǔn)確的說,，應(yīng)該是“金融黑洞”，而最終幫他們背鍋的是全世界勞動人民,。最后,，隨著疫情的疊加,，這個通脹泡沫的膨脹，不斷膨脹的美元最終又回到了美國本身,。
在介紹美元利率變化之前,，先科普一下小知識。當(dāng)美聯(lián)儲加息或降息20或50個基點(diǎn)時(shí),，50個基點(diǎn)單位的計(jì)算方式如下：“一個基點(diǎn)指的是0.,，即0.01%”。利率降低50個基點(diǎn),?！盎c(diǎn)”是指利率下降0.5%）。接下來我們回顧一下我們大A股在美元利率變化時(shí)的走勢,，看看能不能發(fā)現(xiàn)一些問題,。
年至年7月美元加息4.25%：借款利率為5.25%；年4月,，A股市場開始下跌,，從點(diǎn)開始一路下跌，直到年6月,，最低點(diǎn)跌至998點(diǎn),，基本上腰斬了；我們同期的借款利率為5.85%,；當(dāng)時(shí)我國的房價(jià)還不是很貴,，大部分城市都比較便宜。當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)還沒有完全發(fā)達(dá),，騰訊還處于起步階段,。最有實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)公司是網(wǎng)易、新浪,、百度,，還有陳天橋的傳奇游戲。
年7月,，美元兩年加息周期結(jié)束,。同期，A股市場開始觸底反彈,，指數(shù)反彈至點(diǎn),。從年到年7月，A股用了一年時(shí)間才從谷底回升,；然后馬上一波瘋狂上漲即將開始。從年7月開始,，A股指數(shù)在一年內(nèi)從點(diǎn)漲到年7月的點(diǎn),。今年以來,，美元利率為5.25。%左右,，同期美股也一路上漲，但沒有A股那么瘋狂,。年8月,，人民幣利率開始不斷加息，降溫,、收緊資金,。從年8月19日起持續(xù)上調(diào)，直至年7月20日利率達(dá)到6.93%,；終于到了年9月18日,，美元宣布降息50個基點(diǎn)，大型A股的暴跌從年8月開始,。同期,，美股也持續(xù)下跌。之后美元不斷降息下跌,，我們A股持續(xù)下跌了一年,。人民幣加息維持至年12月，利率達(dá)到7.47%,；而我們的A股指數(shù)最終在年底收盤下跌,，指數(shù)穩(wěn)定在點(diǎn)附近；同一時(shí)期,，年美國爆發(fā)次貸危機(jī),。
年7月A股上證指數(shù)K線圖
年7月美國股市道瓊斯指數(shù)K線圖
在年8月A股上演斷崖式下跌之后，我國在年開啟了大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)代,，后續(xù)的3G、4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè),、高鐵建設(shè)也在此時(shí)正式啟動,。買房賺錢的時(shí)代也開始了。房地產(chǎn)行業(yè)開啟了瘋狂的10年,；到年底,，美元利率已降至0.25%，人民幣利率也從7.47%的高位降至5.31%,。為什么年到年中國A股瘋狂上漲,？為什么在美元降息之前我們A股就開始暴跌呢？如果年的次貸危機(jī)沒有發(fā)生在美國,，我們的A股不會上演如此斷崖式的下跌嗎,？這個問題非常值得我們深入思考,。
在中美不斷放水和大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的前提下,，中美股市在年初開始了一波反彈調(diào)整,。唯一不同的是，美國股市開啟了長達(dá)10年的黃金上升期,。美國股指一路上漲,，我們中國房地產(chǎn)的黃金時(shí)代開始了。
-年美國股市道瓊斯指數(shù)K線圖
時(shí)間推進(jìn)到年,，從年6月開始,，人民幣開啟降息周期。利率從年的6.56%降至年10月的4.35%,；此時(shí),，美元兌美元仍維持在0.25%。加息期間,，同期A股市場經(jīng)歷了近七年調(diào)整后的第二次瘋狂上漲,。該指數(shù)從年7月的2,200點(diǎn)上漲至年6月的5,178點(diǎn)，漲幅為2.3倍,；9月初,，A股再次經(jīng)歷了一半的跌幅，但比年更好的是,，這一次的跌幅只持續(xù)了半年,，然后進(jìn)入熊市并開始調(diào)整。這比年要好得多,，年下跌了一整年才下跌,。停止。隨著A股再次暴跌,，年末：
年7月A股上證指數(shù)
在維持了7年的負(fù)利率時(shí)代后,，美元于年12月開始加息，利率從0.25%升至2.25%,。這樣持續(xù)了2年,，直到年底，不久之后就開始繼續(xù)降息,。在此過程中,，年美元利率回到1.75%；同期,，我們的人民幣利率基本沒有太大波動,，主要波動也是通過LPR定向調(diào)控來控制的。在此期間，抵押貸款利率被提高至6%左右,，但實(shí)際借款基準(zhǔn)利率僅為4.35%,。也就是說,，從年到現(xiàn)在,，我們基本都在降息的過程中。盡管年牛市期間市場下跌,，但A股銀行板塊始終處于上漲區(qū)間,。尤其是年從四大行買入的玩家，一路經(jīng)歷了牛市和熊市,。
年5月后A股銀行業(yè)指數(shù)
年工行從1.4元左右上漲到最高6.75
上圖中工行的K線,，你有沒有感覺像一條飛龍即將騰飛？我自己YY的,，大家可以自行體會,。
回顧了這么多，讓我們回到現(xiàn)實(shí)和當(dāng)下?，F(xiàn)在的美元肯定是要加息的,。過去年美元加息的時(shí)候，我們A股就下跌了,。然后在年再次上漲,。年底，美元再次加息,。我們A股年就跌了,，今年6月份就跌了，但同時(shí)我們年的一波是因?yàn)榻迪⒑痛笠?guī)模的基建建設(shè),，年的一波也和我們國家的發(fā)展和降息,。年，美元加息是板上釘釘?shù)氖?，但他們有多大勇氣,，還能繼續(xù)加息多久？我想他們自己也沒有那么自信,?？纯粗袊@次我們有新的基礎(chǔ)設(shè)施,、穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈,、安全的生活環(huán)境，而且我們的利率還低于去年周邊地區(qū),。下降空間很大,；國際對沖基金只有兩個安全的環(huán)境，美國和中國,。兩者選其一,，無論是比歐洲好還是美國好,，我們都比他們好很多，而且當(dāng)美元加息的時(shí)候,，按照預(yù)期,，年1月的跌勢已經(jīng)結(jié)束了。年,，我們跌了一年,，年，我們跌了半年,，年,，我們跌了兩個月。這就足夠了,。并不比以前好,；接下來密切關(guān)注匯率變化，讓我們共同見證中國復(fù)興和A股的歷史時(shí)刻,。
美國加息首先會提高美債收益率,，尤其是10年期美債收益率，從而帶動美元升值,。美元升值將導(dǎo)致資本流出中國,。此時(shí)A股短期內(nèi)也會相應(yīng)下跌。A股的走勢更多取決于國內(nèi)政策和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。因?yàn)閺睦碚撋现v,，美聯(lián)儲加息與A股沒有直接關(guān)系，也沒有直接影響,。主要影響是間接的,。美國加息將增加全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動性，從而影響國內(nèi)市場情緒,。A股的表現(xiàn)更多取決于國內(nèi)基本面和政策,。因此，美聯(lián)儲加息對A股的影響是間接的,、短暫的,。美國加息只是收縮資本流動，其主要目的是抑制國內(nèi)通脹,。因此,，本輪加息的周期、強(qiáng)度和實(shí)質(zhì)性影響都會小于上一輪,。因此,，當(dāng)無法大規(guī)模限制資本流動時(shí)，大量資本就會流出美國市場，前往其他國家尋找更高收益的投資,。展開數(shù)據(jù)1.加息是一個國家或地區(qū)中央銀行提高利率的行為,。它增加了商業(yè)銀行向央行借款的成本，從而迫使市場利率上升,。加息的目的包括減少貨幣供應(yīng)量,、抑制消費(fèi)、抑制通貨膨脹,、鼓勵存款,、減緩市場投機(jī),。提高利率也可以作為增加當(dāng)?shù)鼗騾^(qū)域貨幣相對其他貨幣價(jià)值的間接手段,。年9月16日，英國央行一天兩次上調(diào)英鎊利率,，這是現(xiàn)代金融史上加息的典型例子,。在中國，加息也是國家宏觀調(diào)控的輔助手段之一,。為了應(yīng)對高通脹,，央行在年三次加息。2.通貨膨脹是一國貨幣貶值導(dǎo)致物價(jià)上漲,。通貨膨脹與物價(jià)普遍上漲的本質(zhì)區(qū)別：一般物價(jià)上漲是指因供需失衡而導(dǎo)致某種商品價(jià)格暫時(shí)性,、部分性、可逆性上漲,，不會導(dǎo)致貨幣貶值,；通貨膨脹是一種持續(xù)的、普遍的,、不可逆轉(zhuǎn)的上升,，可能導(dǎo)致一國貨幣貶值。通貨膨脹的直接原因是一國流通的貨幣量大于其有效經(jīng)濟(jì)總量,。一國流通貨幣大于其有效經(jīng)濟(jì)總量的直接原因是一國基礎(chǔ)貨幣發(fā)行增速高于其有效經(jīng)濟(jì)總量增速,。一國基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量增長快于有效經(jīng)濟(jì)總量增長的原因包括貨幣政策和非貨幣政策。
美聯(lián)儲加息對A股的影響不存在強(qiáng)相關(guān)性,，A股仍按自身規(guī)則運(yùn)行,。事實(shí)上，由于內(nèi)部因素一直對中國股市起著決定性作用,，美聯(lián)儲縮表對中國股市的影響有限,。可以說,，美國加息對中國股市短期影響較大,，但長期影響并不明顯。在年至年的第一輪加息中，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率從8.5%提高到11.5%,。年加息前,，美國通貨膨脹率已達(dá)13.5%，接近超級通貨膨脹,。年加息后,，美國通貨膨脹率已降至4%以下。加息將把惡性通貨膨脹完全轉(zhuǎn)嫁給拉美國家,，使20世紀(jì)70年代進(jìn)入中等收入國家行列的拉美國家重新陷入高通脹,、低增長的泥潭。-年第二輪加息,，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從6.5%提高到9.%,。年至年，美股在震蕩中持續(xù)走強(qiáng),。加息并沒有導(dǎo)致股市大幅下跌,。相反，從某種意義上來說,，投資者的信心增強(qiáng)了,。年至年第三輪加息，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從3.25%提高到6%,。美聯(lián)儲將利率從3%上調(diào)至6%,，通脹得到控制，債券收益率大幅下降,。日本最后的東山再起窗口在年泡沫破滅后被緊緊封住,，從此，日本股市正式成為美國股市陰影下的經(jīng)濟(jì)危機(jī)變成了“失落的十年”,。隨著本次加息,，中國滬深股市已經(jīng)開市。加息導(dǎo)致國內(nèi)市場下跌一年左右,，隨后震蕩上行,。年至年第四輪加息，美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從4.75%提高到6.5%,。當(dāng)時(shí),，東南亞國家還深陷金融危機(jī)，美國則面臨歐元的挑戰(zhàn)和互聯(lián)網(wǎng)泡沫不斷擴(kuò)大的威脅,?！?11”事件讓經(jīng)濟(jì)和股市雪上加霜。加息收割東南亞韭菜后,，推動股市短期劇烈上漲,，也引發(fā)美國股市震蕩,，年泡沫破滅。國內(nèi)A股市場震蕩下行由于本次加息的影響,。當(dāng)然,，也可能是因?yàn)榫嚯x東南亞比較近。第五輪加息是年至年,，基準(zhǔn)利率從1%提高到5.25%,。這次的目標(biāo)是第二次伊拉克戰(zhàn)爭，目標(biāo)是以歐元結(jié)算的石油,。年加息后,，美國股市呈現(xiàn)明顯下跌趨勢。但美國擊敗伊拉克,，股指又開始震蕩上行,，呈現(xiàn)長期U型走勢。然而,，中國股市漲幅最大,，從1,700點(diǎn)上漲至6,124點(diǎn)。年至年第六輪加息,，基準(zhǔn)利率從0%上調(diào)至2.5%。本次加息的對象仍然是歐元,，我們也受益于中東歐市場,。股市方面，美股不升反降,，連續(xù)多年上漲,。然而，國內(nèi)股市自年6月以來一直在點(diǎn)附近震蕩下行,。美聯(lián)儲加息對美國股市的影響并不一定會像理論上分析的那樣下跌,，但對中國股市的影響則需要在至少一年的調(diào)整。美元加息對中國的真正影響是加速中國資本外流,，而這一切也體現(xiàn)在人民幣匯率上,。幸運(yùn)的是，中國有外匯管制,，從個人管制到企業(yè)管制都非常嚴(yán)格,。這在一定程度上避免了美國加息的影響。在匯率問題上,，中國政府將有效阻止美國加息,。事件的影響。
