近期穩(wěn)定理財(cái)產(chǎn)品暴跌，引發(fā)大規(guī)模贖回,；這種情緒持續(xù)蔓延,；今天上午A股指數(shù)跌幅不大，但轉(zhuǎn)債指數(shù)暴跌,！這是機(jī)會還是風(fēng)險(xiǎn),。要回答這個(gè)問題，我們首先要確認(rèn)兩件事：第一,，未來三個(gè)月或六個(gè)月A股是否會出現(xiàn)像樣的反彈,；第二，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債的估值是否很高,。
目前A股正在反彈,，目前反彈幅度不足10%。悲觀者們,，現(xiàn)在還看點(diǎn)嗎,？我們先來分析一下重大政策事件。第一個(gè)大事件是近期的政策是保經(jīng)濟(jì),。被禁止多年的房地產(chǎn),，卻頻頻利好；其他刺激政策我們就不談了,。第二件大事是口罩問題,。樂觀者認(rèn)為這一事件將刺激股市上漲，悲觀者認(rèn)為可能會出現(xiàn)極度恐慌,，股市暴跌,。我想說的是，如果我們向外部市場學(xué)習(xí),，無論發(fā)生什么,，股市后面都會上漲。
從轉(zhuǎn)債數(shù)據(jù)解密,，今晨收盤轉(zhuǎn)債平均溢價(jià)為43.65%,。與10月31日相比，可轉(zhuǎn)債均價(jià)基本持平,，但溢價(jià)率接近12%,，平均轉(zhuǎn)股價(jià)值有所上升。5.75元意味著標(biāo)的股票上漲了,，但轉(zhuǎn)債不但沒有上漲,，反而下跌了,。
截至今早收盤，150元以上可轉(zhuǎn)債平均溢價(jià)率為8.6%,。低嗎,？截至10月31日，平均保費(fèi)率為14.67%,。市場上可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率低于10%的公司有近60家,，通常的數(shù)據(jù)在30-40家之間。
近期,，債券首當(dāng)其沖,，影響銀行理財(cái)產(chǎn)品穩(wěn)定，引發(fā)大規(guī)模贖回,。如今,，它已蔓延至可轉(zhuǎn)換債券?？赊D(zhuǎn)債除債務(wù)屬性外,，還具有股權(quán)屬性，股權(quán)屬性已被錯(cuò)誤抵銷,。從數(shù)據(jù)上看,，已經(jīng)殺了很久了。那是10月31日A股的反彈,，這幾天反彈得更加明顯,。
如果收益穩(wěn)定的債券大幅下跌，對于風(fēng)險(xiǎn)較高的A股來說是好事還是壞事,？我們可以借鑒歷史經(jīng)驗(yàn),。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力時(shí)，債券會相對穩(wěn)定,，穩(wěn)定的產(chǎn)品表現(xiàn)良好,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)良好跡象時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)資金就會流向股市,。這是一個(gè)大概率事件,。可以推斷,，未來A股會有市場走勢,，而可轉(zhuǎn)債具有股權(quán)屬性，無需擔(dān)心,。這是可轉(zhuǎn)債價(jià)值投資的機(jī)會,。
不一定。可轉(zhuǎn)換債券是上市公司向社會公開發(fā)行的用于融資目的的債券,。它們具有股票和債券的雙重屬性,。
可轉(zhuǎn)債的優(yōu)點(diǎn)：
由于可轉(zhuǎn)債具有債券的屬性，投資者在購買可轉(zhuǎn)債時(shí)可以享受一定的利息收入,。與股票相比,，其風(fēng)險(xiǎn)較低,，回報(bào)也相對穩(wěn)定,。
可轉(zhuǎn)債實(shí)行T+0交易方式，即當(dāng)日在股市買入的債券可以當(dāng)日賣出,，可以選擇進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作,。其交易方式相對靈活。
可轉(zhuǎn)債的缺點(diǎn)：
可轉(zhuǎn)債被上市公司強(qiáng)制贖回的風(fēng)險(xiǎn),，即當(dāng)上市公司可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)連續(xù)15-20日高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%時(shí),，或者當(dāng)上市公司可轉(zhuǎn)債的股價(jià)正值高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%時(shí)，上市公司可轉(zhuǎn)債持續(xù)30天左右,，低于轉(zhuǎn)股價(jià)格70%-80%時(shí),，將被強(qiáng)制贖回。
可轉(zhuǎn)債存在破發(fā)風(fēng)險(xiǎn),，即可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于面值,，投資者將蒙受損失。
可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換為股票之前以債券的形式存在,，不會對公司股價(jià)產(chǎn)生直接影響,。因此，投資者在計(jì)劃購買股票時(shí),，無需過多關(guān)注可轉(zhuǎn)債的價(jià)格,；可轉(zhuǎn)債發(fā)行后，投資人若有意購買標(biāo)的股票,，則無需特別關(guān)注可轉(zhuǎn)債的價(jià)格,。但如果轉(zhuǎn)換溢價(jià)為負(fù)，則存在套利空間,。這時(shí),，投資者可以利用“買入可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股+賣出”“官股”進(jìn)行套利。但需要注意的是,，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股時(shí),，如果大量投資者轉(zhuǎn)股，將導(dǎo)致流通股本增加,，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)減少,，從而產(chǎn)生不利影響。對股價(jià)的影響。
可轉(zhuǎn)債是否適合進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)換主要取決于標(biāo)的股票價(jià)格與轉(zhuǎn)股價(jià)格之間的關(guān)系,。如果標(biāo)的股票價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格,，則股權(quán)轉(zhuǎn)股是有利可圖的。
1,、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債利好,。例如，經(jīng)營黃金的上市公司會發(fā)行債券和新股來收購金礦,。黃金的強(qiáng)勢走勢必然會給公司帶來持續(xù)較高的利潤,。收入就是一種福利。從產(chǎn)生收益的利率和債券利息來看,，要高很多,，而且債券比增發(fā)要好。增發(fā)的好處是增加公積金,，壞處是股本增加,，參與利益分配的人數(shù)也增加。如果投資項(xiàng)目的回報(bào)不確定,，或者行業(yè)趨勢不確定甚至不好,，要特別小心。有可能無論是發(fā)行債券還是發(fā)行新股,，都會把公司拖死,。2、由于可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為股票,，因此可以彌補(bǔ)利率低的問題,。如果在債券的可轉(zhuǎn)換期內(nèi)股票的市場價(jià)格超過其轉(zhuǎn)股價(jià)格，債券持有人就可以將債券轉(zhuǎn)換為股票,，從而獲得更大的回報(bào),。除了可轉(zhuǎn)債的利率外，影響可轉(zhuǎn)債收益率最關(guān)鍵的因素就是可轉(zhuǎn)債的證券交易所條件,，即俗稱的證券交易所價(jià)格,，即債券的面值?？赊D(zhuǎn)換債券須轉(zhuǎn)換為股票,。3、如寶安轉(zhuǎn)債面值為每張轉(zhuǎn)債1元,，每25股可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)股1股,。寶安可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為25元，寶安股份每股凈資產(chǎn)最高不超過4元,。因此,，寶安轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股條件相當(dāng)高,。當(dāng)擬轉(zhuǎn)股的市場價(jià)格達(dá)到或超過可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格將與股票價(jià)格掛鉤,。當(dāng)股價(jià)高于可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí),，由于轉(zhuǎn)股價(jià)格與股價(jià)聯(lián)動，當(dāng)股票上漲時(shí),，買入可轉(zhuǎn)債的收益率與投資可轉(zhuǎn)債的收益率一致股票,。然而，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí),，證券轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)比股票小得多,，因?yàn)樗哂幸话銈淖畹捅ＷC性質(zhì)。一般來說,，上市公司如果想向投資者借錢,，可以通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式來實(shí)現(xiàn),。1,、可轉(zhuǎn)換債券還有一個(gè)名字，叫可轉(zhuǎn)換公司債券,，意思是它是債券,，在滿足一定條件時(shí)可以轉(zhuǎn)換為股票。換句話說,，借錢的一方也成為股東,，增加了利潤。
