今天實在沒什么可說的,，就來說說股市相關(guān)的內(nèi)容吧。算得上是一篇科普文章了。如果您有興趣,，可以閱讀,。

好不容易連續(xù)兩天反彈后，上周五該股又開始下跌,。

兩個月前還在宣揚牛市的民間“股神”突然又消失了,。

正如之前所討論的，A股牛市的基礎(chǔ)其實并不充分,。這幾個月暴漲的最大基本邏輯就是放水,。但近期政策轉(zhuǎn)向后，經(jīng)濟(jì)尚未明顯顯現(xiàn)出探底信號,。

說起來,，對于現(xiàn)在炒股票的投資者來說，確實是很難受,。他們既要關(guān)心國內(nèi)經(jīng)濟(jì),，也要關(guān)心國際形勢。他們白天看A股,，晚上看美股,。

但其實很多人都忽略了一件事，那就是匯率,。為什么這個事情這么重要,，取決于目前A股的持股結(jié)構(gòu)。

我想與大家分享一個統(tǒng)計數(shù)據(jù),。目前,，全部A股持倉結(jié)構(gòu)如下：

保險資金：2.11萬億

公共資金：1.95萬億

外國投資：1.68萬億

私募股權(quán)基金：0.62萬億

剩下的都是散戶和游資的一些大資金。

可見,，目前外資在A股的地位其實非常重要,。而且，目前公募基金和保險資金的倉位已經(jīng)比較高,，基本上沒有太大的加倉空間,。

這個時候，外資的影響就會變得非常重要,。一旦流出,，將對指數(shù)造成很大壓力。

那么對外投資與匯率之間的關(guān)系是怎樣的呢,？

這很簡單,。在外國投資者進(jìn)來之前，他們手里都是美元,。他們來中國投資,，肯定是先兌換成人民幣,，然后購買人民幣資產(chǎn)。

大多數(shù)時候,，匯率波動并不明顯,，人民幣資產(chǎn)升值可以對沖匯率波動，所以大多數(shù)時候匯率對對外投資的影響并不大,。

但近來情況有所不同,。一方面，人民幣匯率出現(xiàn)較大波動,。其實很可能是為了對沖一些外部因素的影響,。

但現(xiàn)在這個環(huán)境下，影響是非常大的,。從上圖可以看出,，僅5月份離岸人民幣波動就接近3%。

這意味著,，如果外資此時進(jìn)來買入股票,，不動的話，即使股價不跌,，也會遭受3%的硬虧,。目前機(jī)構(gòu)對于離岸人民幣后期的變化較為悲觀。

因此,，在當(dāng)前環(huán)境下,，股票倉位不宜過高。

最近聽到大佬們在討論股市,。一般有幾個方向,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的時候，選擇反周期行業(yè),，包括政府投資較大的行業(yè),，比如基礎(chǔ)設(shè)施，不會受到經(jīng)濟(jì)周期的影響,。

另外,，我之前給大家提到的避險資產(chǎn)黃金，也是對沖風(fēng)險的好品種,。

當(dāng)然,，在下跌趨勢中，購買任何股票都風(fēng)險極大,。大佬們的思路其實提供了下跌后值得配置的品種,。

本文源自小A談財富

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