利好消息紛至沓來(lái),，市場(chǎng)情緒瞬間達(dá)到高潮，各種看漲觀點(diǎn)涌現(xiàn),。A股能否徹底告別點(diǎn),？我不這么認(rèn)為,，你覺(jué)得呢？

看問(wèn)題一定要看本質(zhì),，研究問(wèn)題一定要研究它的根源和根本問(wèn)題,，而不是只看表面、看外表,。內(nèi)在決定外在,，只有把握內(nèi)在因素，才能撥開(kāi)層層迷霧,，認(rèn)清廬山的真面目,。

我們先從歷史趨勢(shì)開(kāi)始。

1,、上證指數(shù)的歷史規(guī)律表明,，現(xiàn)在還不是大牛市起飛的時(shí)候,。

上證指數(shù)月線圖

上證指數(shù)近32年來(lái)，有7次月度在線KD值跌破25,。其中,，1、3,、4,、5、7均跟隨牛市,，而2,、6則跟隨階段性反彈。

這7個(gè)KD值底部基本上抹掉了A股1點(diǎn)以來(lái)的大波段上漲行情,。也就是說(shuō),，如果A股要出現(xiàn)大波段行情，KD值肯定會(huì)跌破25,。

現(xiàn)在KD值低于25了嗎,？很明顯不是！A股現(xiàn)在能走出牛市嗎,？我不這么認(rèn)為,。

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重演，但它是歷史上每一次都有效的規(guī)律,。為什么我一定要主觀地否認(rèn)呢,？無(wú)視歷史上明顯的規(guī)律，堅(jiān)持相信以前從未出現(xiàn)過(guò)的新事物,？你認(rèn)為這會(huì)可靠嗎,？

目前的情況與六底之前的走勢(shì)比較相似。第六次KDJ并未跌破25,，但隨后出現(xiàn)蝸牛般的反彈,。反彈過(guò)程中，KD值完成底部金叉,。

這次會(huì)重演年的情況嗎？個(gè)人認(rèn)為可能性不是很大,。因?yàn)閮烧咄獗硐嗨?，但精神卻不相似。

年后蝸牛般的反彈是由于年牛市見(jiàn)頂后迅速下跌,，指數(shù)直接腰斬,。由于短期內(nèi)大幅下跌且深度較大，后期因政策利好出現(xiàn)恢復(fù)性反彈,。

年這一輪行情見(jiàn)頂后,，無(wú)論是下跌速度還是深度都會(huì)遠(yuǎn)弱于年,，這里出現(xiàn)類(lèi)似于-年的緩慢上漲反彈的概率并不是很大。

僅從技術(shù)分析來(lái)看,，點(diǎn)成為牛市起點(diǎn)的概率較低,，點(diǎn)成為牛市第二只腳的概率也較低。現(xiàn)在談A股永遠(yuǎn)告別點(diǎn)還為時(shí)過(guò)早,。

這里我想糾正一個(gè)技術(shù)研究的誤區(qū),，避免教條主義。

如果KD值沒(méi)有達(dá)到25以下,，是否意味著市場(chǎng)肯定不會(huì)出現(xiàn)牛市呢,？并不真地。沒(méi)有任何理論規(guī)定KD值跌破25才能啟動(dòng)牛市,。

牛市的騰飛是多種因素共同作用的結(jié)果,，并不是由技術(shù)指標(biāo)決定的。既然不是由技術(shù)指標(biāo)決定的,，為什么還要參考技術(shù)指標(biāo)來(lái)分析呢,？

那是因?yàn)槠渌鸎D指標(biāo)間接反映了市場(chǎng)調(diào)整是否充分、估值回歸是否完整,，這是股市筑底的基礎(chǔ),。

還有一個(gè)重要原因。A股是周期性走勢(shì),，KD指標(biāo)適用,；美股正處于逐步看漲趨勢(shì)，因此KD指標(biāo)不適用,。

KD指標(biāo)是振蕩指標(biāo),，對(duì)于研究震蕩趨勢(shì)有很強(qiáng)的參考意義。A股近30年的月度走勢(shì)圖,，震動(dòng)很大,。牛市漲得太遠(yuǎn)，熊市跌得太遠(yuǎn),，向上的上漲和向下的下跌交替出現(xiàn),。這條法律仍在繼續(xù)，沒(méi)有理由否認(rèn),。

母雞下的蛋總是孵化成小雞,。如果你想象它突然孵化出一只金鳳凰，那不是一個(gè)夢(mèng)嗎,？

如果有一天它下的蛋真的孵出了金鳳凰,，那么我們就不能再用舊的視角來(lái)看待新的問(wèn)題了。我們必須重新審視先有雞還是先有蛋，必須深入研究為什么會(huì)出現(xiàn)新的情況,。是公雞,、母雞還是雞蛋有問(wèn)題？是食物的問(wèn)題,、外部環(huán)境的問(wèn)題,、還是基因突變進(jìn)化的問(wèn)題？

KD指標(biāo)部分適用于美股,，因?yàn)樗裱笾芷诘纳仙厔?shì),，而不是市場(chǎng)震蕩。之所以部分適用,，是因?yàn)楫?dāng)它進(jìn)行大幅調(diào)整時(shí),，KD指標(biāo)也會(huì)跌破25。例如,，-年美國(guó)股市崩盤(pán)期間,，KD指標(biāo)的K值跌破25。20.

技術(shù)指標(biāo)是輔助分析工具,。應(yīng)該靈活地學(xué)習(xí)和使用,，而不是機(jī)械地學(xué)習(xí)和使用。用導(dǎo)彈殺蚊子是行不通的,，因?yàn)樗闇?zhǔn)不準(zhǔn),；它不能用生銹的花針作為支柱，也不能重復(fù)使用,。

2,、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)尚未調(diào)整到位

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線圖

創(chuàng)業(yè)板歷史上，出現(xiàn)過(guò)3次KD值低于25的情況,，1號(hào)位,、3號(hào)位之后出現(xiàn)大牛市，而2號(hào)位只是震蕩,，然后再次大幅下跌,。

目前KD值還沒(méi)有跌到底部，直接看漲的概率不高,。更有可能形成類(lèi)似于第2點(diǎn)的震蕩結(jié)構(gòu),，在震蕩過(guò)程中，技術(shù)指標(biāo)會(huì)觸底,。

3,、上證50、滬深300已經(jīng)具備中期探底的基本條件,。

上證綜指50個(gè)月折線圖

上證50歷史上曾有5次KD值跌破25。前4次對(duì)應(yīng)歷史底部區(qū)域，現(xiàn)在是第五次,，也是底部區(qū)域,。

滬深300月線圖

滬深300歷史上曾有5次KD值跌破25。前4次對(duì)應(yīng)的是歷史底部或階段底部,。目前已經(jīng)是第5次了,。即使不是歷史底部，也是一個(gè)階段,。達(dá)到性別底部范圍,。

上證50和滬深300先于上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板調(diào)整。他們大幅下跌,，調(diào)整時(shí)間較長(zhǎng),，估值回報(bào)也比較到位。他們已經(jīng)具備了中期探底的基本條件,。

因此,，我比較看好上證50和滬深300的后市，其投資價(jià)值突出,。如果當(dāng)前位置不是最低點(diǎn),，則為第二低點(diǎn)。

即使我們給出最悲觀的預(yù)估,，即使后市出現(xiàn)一些麻煩,，跌至年的低點(diǎn)，下跌空間也不大,。上證50從這波調(diào)整的低點(diǎn)到年低點(diǎn)的下跌空間不足20%,，未來(lái)上漲的空間是下跌空間的4倍以上。您認(rèn)為這項(xiàng)投資劃算嗎,？

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇,，我們必須一分為二地看待，不能一刀切,。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)估值情況比較混亂,，有高有低，根本原因還是機(jī)構(gòu)

那量化程哥就給大家說(shuō)說(shuō)為什么上證難以大幅下跌就,！

第一,、從整個(gè)全球宏觀層面來(lái)了解，目前整個(gè)全球?yàn)榱藨?yīng)對(duì)疫情是瘋狂印鈔,！大水漫灌的情況下,，只能是水漲船高！特別是一些核心資產(chǎn),。

比如說(shuō)美國(guó)從今年3月一次性降低利率到零外,，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),，無(wú)限量的持續(xù)寬松貨幣政策正在給全球帶來(lái)洪水似的貨幣。

3月份七國(guó)集團(tuán)央行總計(jì)購(gòu)買(mǎi)了1.4萬(wàn)億美元的金融資產(chǎn),，是年4月創(chuàng)下的前月度紀(jì)錄的近五倍,。摩根士丹利的分析師估計(jì)，當(dāng)塵埃落定之時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ),、歐洲央行、日本央行和英國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表將總計(jì)膨脹6.8萬(wàn)億美元,。

截至7月22日,，美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模小幅增加61億美元，至略高于7.01萬(wàn)億美元的水平,，增幅較上周的380億美元有所放緩,。美聯(lián)儲(chǔ)所持抵押貸款支持證券為1.97萬(wàn)億美元，之前一周為1.948萬(wàn)億美元,；所持美國(guó)國(guó)債為4.266萬(wàn)億美元,，之前一周為4.253萬(wàn)億美元。

11月11日,，美聯(lián)儲(chǔ)戴利：聯(lián)儲(chǔ)官員就未來(lái)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃正進(jìn)行“激烈”討論,，這為未來(lái)繼續(xù)瘋狂撒錢(qián)做鋪墊。

戴利在接受采訪時(shí)說(shuō)：“我們已經(jīng)做好了資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的準(zhǔn)備,，我們正在討論如果經(jīng)濟(jì)需要更多,，我們還能做些什么，以及在就未來(lái)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃傳達(dá)計(jì)劃方面,，我們應(yīng)該怎么做,。”戴利稱(chēng),，美聯(lián)儲(chǔ)的政策定位是對(duì)經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng),，可以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。

美聯(lián)儲(chǔ)的意思就是說(shuō),，只要美國(guó)需要可以繼續(xù)印鈔,，印鈔機(jī)在我手上，我想怎么印就怎么??！全球就等著手里的錢(qián)發(fā)毛吧。

就在這一天,，數(shù)據(jù)顯示,，道富集團(tuán)SPDR標(biāo)普500ETFTrust一天流入98億美元資金，為年12月以來(lái)資金流入最多的一天,，也是這支億美元的基金十多年來(lái)表現(xiàn)最好的三天之一,。

為什么會(huì)這樣,？因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)逼著大家提高風(fēng)險(xiǎn)偏好！你拿著錢(qián)就要貶值,，肯定要找好的投資,，這個(gè)也是最近人民幣不斷升值的原因之一！很多外資看好中國(guó)的資產(chǎn),，看好人民幣資產(chǎn)。

橋水基金掌門(mén)人瑞·達(dá)里奧近期在多個(gè)場(chǎng)合發(fā)表言論,，看好中國(guó)資產(chǎn),。

外資持續(xù)看好人民幣，外資持續(xù)流入,，人民幣升值到近兩年來(lái)新高,，升到了6.628。

在外資瘋狂涌入的情況下你認(rèn)為A股能夠跌得下來(lái)嗎,？

不說(shuō)遠(yuǎn)的,，這周一北向資金凈流入近200億，這個(gè)是非?？春肁股才會(huì)如此大的買(mǎi)入,。

第二、A股改革的推進(jìn)只會(huì)釋放出更多的上漲動(dòng)能,！

我們從過(guò)往的歷史去看A股,，無(wú)不是從一輪輪的改革開(kāi)始推升了股市，然后走出一大波牛市,，當(dāng)時(shí)股市在多點(diǎn)附近,，有人認(rèn)為中國(guó)股市還要跌到500點(diǎn)，但是最后只是稍微破了一下點(diǎn)就永遠(yuǎn)沒(méi)回頭了,，一直走到多點(diǎn),，這波改革牛行情真的富裕了一大波人。

最最明顯的就是年推出的股份分置改革,，使得這波波瀾壯闊的牛市從點(diǎn)附件

年5月初推出的第一批股權(quán)分置試點(diǎn)工作已經(jīng)完成,，第二批股權(quán)分置試點(diǎn)工作也于6月20日正式啟動(dòng)。股權(quán)分置問(wèn)題的存在,，不利于形成合理的股票定價(jià)機(jī)制;影響證券市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定;大股東不關(guān)心上市公司的股價(jià)變動(dòng),，流通股股東的投票權(quán)未能對(duì)上市公司作出有效約束，使公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ);不利于國(guó)有資產(chǎn)的順暢流轉(zhuǎn),、保值增值以及國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的深化;制約資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新等,。可以說(shuō),，股權(quán)分置問(wèn)題已經(jīng)成為完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的一個(gè)重大障礙,。

那為什么說(shuō)這次注冊(cè)制將推升一波大牛市呢,？

注冊(cè)制將扭轉(zhuǎn)之前一直沒(méi)有退出機(jī)制的問(wèn)題，是資源沒(méi)有充分被市場(chǎng)配置和執(zhí)行的問(wèn)題,，很多上市公司沒(méi)有緊迫感,，之前是做壞了一家上市公司又炒殼賣(mài)掉他還能賺錢(qián)，現(xiàn)在不行了,，只能更加負(fù)責(zé)任的做好上市公司,，老老實(shí)實(shí)的提高上市公司質(zhì)量。

我們國(guó)家從去年推出科創(chuàng)板注冊(cè)制在點(diǎn)附近開(kāi)啟牛市,，雖然初期令大盤(pán)恐慌下跌了200多點(diǎn),，只是破了一下點(diǎn)，后面一路震蕩上行,，今年年初受疫情影響恐慌殺跌但很快被GJD拉起來(lái),，當(dāng)時(shí)只是極端情況下也才破了一下點(diǎn)，后面受美國(guó)股災(zāi)崩盤(pán)影響才最低跌到了點(diǎn)附近,。很顯然這個(gè)是在美國(guó)崩盤(pán)后的A股表現(xiàn),，其實(shí)也不算太差了。

現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制后一路上漲,，未來(lái)股市更大的幾率是不斷震蕩上行,。注冊(cè)制之后，退市制度嚴(yán)格起來(lái),，好公司留下會(huì)吸引更多中長(zhǎng)期的資金進(jìn)場(chǎng),。包括社保基金,，企業(yè)年金等,。

第三、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)化越發(fā)明顯,，機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速給市場(chǎng)帶來(lái)更多的機(jī)會(huì),。

公募基金在銀行的神助力下，今年取得了非常大的發(fā)展,。

今年8月已經(jīng)是年內(nèi)公募基金規(guī)模第5次創(chuàng)出歷史新高,，總規(guī)模也從去年年底的14.77萬(wàn)億增長(zhǎng)至17.80萬(wàn)億，連續(xù)跨過(guò)15萬(wàn)億,、16萬(wàn)億,、17萬(wàn)億三個(gè)整數(shù)關(guān)，年內(nèi)規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)3萬(wàn)億,，規(guī)模增幅超過(guò)20%,。

從歷史數(shù)據(jù)上看，公募基金年度規(guī)模增長(zhǎng)能夠達(dá)到3萬(wàn)億級(jí)的,，此前只有在年大牛市時(shí)期,，公募基金年全年規(guī)模大增3.86萬(wàn)億,，規(guī)模增幅高達(dá)85.15%。

私募基金也快速跟上,。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，截至今年10月底，私募基金管理的總規(guī)模為15.84萬(wàn)億元,，較上月大幅增長(zhǎng)了.57億元,。10月份是今年私募規(guī)模漲勢(shì)最猛的一個(gè)月，單月增長(zhǎng)超億元,，此前增長(zhǎng)最多的是7月份,，單月增長(zhǎng)了億元。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示,，今年11月，明汯投資公開(kāi)管理規(guī)模突破億,，成為國(guó)內(nèi)首家管理規(guī)模突破千億大關(guān)的量化私募機(jī)構(gòu),。

還有其它的私募也正在崛起。

量化程哥認(rèn)為,，隨著海外疫情擴(kuò)散和第二次爆發(fā),，之前海外的華僑正在把資產(chǎn)往國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)的高凈值客戶正在越來(lái)越多的把資產(chǎn)從房地產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移到證券類(lèi)資產(chǎn)上,。

我們說(shuō)從大的方向來(lái)看A股很難再跌到點(diǎn),，要跌破點(diǎn)都不容易，除非歐美市場(chǎng)又出現(xiàn)非常大的波動(dòng)才有可能把A股拉下來(lái),。

量化分析,，挖掘牛股，讓利潤(rùn)奔跑,！

我不能說(shuō)這個(gè)可能性沒(méi)有,，但是我必須說(shuō)這個(gè)可能性并不高，這個(gè)可能性存在于什么樣的條件之下的,？存在于美國(guó)乃至整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)全面崩潰,，來(lái)自他們的股市腰斬。甚至只剩百分之二三十,，在這種年代情況之下,，中國(guó)的股市才有可能出現(xiàn)恐慌性的向下暴跌。但隨后肯定會(huì)迅速拉伸,，因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)基本面非常好,，現(xiàn)在我們已經(jīng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。又是世界上唯一一個(gè)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的國(guó)家,。所以中國(guó)的股市完全非常的安全

為什么不太可能呢,？因?yàn)橹吧详嚢l(fā)生這樣暴跌的時(shí)候,，是因?yàn)樵诒┑埃炝康馁Y金注入了股市,，導(dǎo)致股市虛高,。站得高，不僅看得遠(yuǎn),，摔得也慘呀,。當(dāng)天量的資金從股市之中抽出來(lái)的時(shí)候失去了資金股市自然一瀉千里了。而現(xiàn)在就在這么三千多點(diǎn)上下徘徊著,，就算下跌也沒(méi)有多少下跌的空間,！

但是對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，其實(shí)無(wú)論是上漲還是下跌都是有賺錢(qián)的空間的,。畢竟指數(shù)只是代表整體的股票,，并不是代表所有的股票。個(gè)股還是有可能在上證指數(shù)下跌的時(shí)候,，上漲的,，主要還是看你的眼光了。