日本和韓國的COVID-19疫情將不可避免地大規(guī)模爆發(fā),！
截至2月24日晚,，日本累計確診850例COVID-19病例,，共有4人死亡,。日本政府專家認為，日本多地已出現(xiàn)感染途徑不明的病例,，未來可能會迅速蔓延,。如果疫情進一步擴大，日本醫(yī)療系統(tǒng)可能崩潰,，社會經(jīng)濟活動陷入混亂,。
2月25日上午9時，韓國公布疫情數(shù)據(jù),，新增確診病例84例,，累計確診病例已達977例。韓國已有8人死亡,。一周前,，韓國確診病例僅為28例。
日本和韓國的COVID-19危機加劇,，昨晚引發(fā)外圍市場恐慌,。
美股三大股指全線收跌，跌幅均超3%,；歐洲股市也全面受挫,，德國、英國,、法國,、意大利主要股指跌幅在3%至5%之間。大宗商品方面,，美國和布隆迪石油下跌近4%,。
在周邊市場的動蕩中，國內(nèi)投資者本能地關(guān)注日本,、韓國疫情加劇可能給中國產(chǎn)業(yè)鏈帶來的潛在風險和機遇,。
日韓疫情對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響
日本是中國第四大貿(mào)易伙伴。
國泰君安分析,，中國在零部件和中間產(chǎn)品方面對日本的進口依存度較高,。如果疫情爆發(fā)，將導致日本產(chǎn)能萎縮,，未來可能對中國國內(nèi)汽車,、裝備制造、半導體、化工等行業(yè)產(chǎn)生影響,。受影響的具體產(chǎn)品類別為：
1）機電,、視聽設(shè)備及其零部件大類中：我國對日本進口依存度較高的產(chǎn)品集中在工業(yè)機器人、機械鏟,、發(fā)動機,、電池、點火啟動設(shè)備等領(lǐng)域,。
2）車輛,、飛機,、船舶和交通設(shè)備產(chǎn)品：中國對日本的依賴集中在鐵路,、有軌電車機車或機車車輛的連接裝置和轉(zhuǎn)向架、船舶,、汽車,、車輛變速箱、發(fā)動機零部件等,。
3）光學電子設(shè)備,、醫(yī)療及其他儀器產(chǎn)品：中國對日本的依賴集中在相機、攝影實驗室儀器,、牙科配件,、光學元件等。
從產(chǎn)業(yè)鏈來看,，日本的計算機,、電子及光學設(shè)備、電氣設(shè)備,、基本金屬,、橡膠塑料,、機械設(shè)備,、汽車和交通運輸設(shè)備等產(chǎn)業(yè)位于中國的上游。
疫情危機一旦過去,，中國兩條產(chǎn)業(yè)鏈將受到較大影響：
一是汽車產(chǎn)業(yè)鏈,，連同橡膠、化工,、金屬制品行業(yè),；
二是高新技術(shù)制造鏈，主要包括電氣裝備,、機械裝備和電子光學裝備產(chǎn)業(yè),。
中泰證券認為，雙邊貿(mào)易方面,，日本,、韓國向中國出口機電產(chǎn)品最多,，主要是集成電路和半導體零部件；日本和韓國也是從中國進口機電產(chǎn)品最多的國家,，主要是電話等終端產(chǎn)品,。中日韓三國貿(mào)易往來和產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系十分密切。日本和韓國的COVID-19疫情可能對我國企業(yè)生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展造成一定影響,。
日韓疫情或加速國產(chǎn)替代
日韓疫情甚至可能在海外引發(fā)新一波疫情蔓延,，這是不爭的事實。同時,，也對中國乃至全球產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了不同程度的影響,。但另一方面，也為中國相關(guān)企業(yè)提供了國產(chǎn)替代和技術(shù)升級的機會,。
天風證券認為,，如果疫情在日韓蔓延，將對全球產(chǎn)業(yè)鏈尤其是供應(yīng)鏈長,、分工復雜的汽車,、電子制造業(yè)造成二次打擊。它們的大部分產(chǎn)業(yè)鏈由中國,、日本和韓國承擔,。疫情加劇可能會打亂東亞制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)計劃，影響中國產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè),，但也可能會加速部分領(lǐng)域的國產(chǎn)替代,。
具體來說，日本,、韓國疫情對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的影響可分為積極和消極兩部分：消極部分將對全球產(chǎn)業(yè)鏈造成二次打擊,，最直接影響的是我國產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)；消極部分將對全球產(chǎn)業(yè)鏈造成二次打擊,，最直接影響的是我國產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè),；積極的部分會偏向國內(nèi)部分。在上游產(chǎn)業(yè)鏈上,，其主要競爭對手是日本和韓國,。疫情促進了相關(guān)企業(yè)產(chǎn)品市場需求增加，加速國產(chǎn)替代,。
此外,，中泰證券指出，從日韓成熟的終端需求來看,，國內(nèi)居民依賴的日韓產(chǎn)品可能會受到疫情影響,，可能對我國醫(yī)美行業(yè)造成進口替代效應(yīng)、食品工業(yè)等
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從我國服務(wù)貿(mào)易進出口看,，出行,、交通、建筑等依靠空間和物理手段提供服務(wù)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受到較大影響,；電信,、計算機和信息服務(wù)、金融保險等主要依靠在線服務(wù)的服務(wù)影響相對有限,。年,，我國服務(wù)貿(mào)易出口主要為其他商業(yè)服務(wù)、電信,、計算機和信息服務(wù),、交通運輸服務(wù)、旅行服務(wù),。四類服務(wù)合計占比超過70%,；旅行服務(wù)占我國服務(wù)貿(mào)易進口的一半以上,；運輸服務(wù),、其他商業(yè)服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)使用費,、電信,、計算機和信息服務(wù)進口比重分別為20.63%、9.01%,、6.78%和4.53%,；金融保險服務(wù)、建筑服務(wù)進出口比重較小,。疫情對服務(wù)貿(mào)易的影響主要來自各國出臺的防控措施對人員和運輸跨境活動的階段性限制,。后續(xù)將根據(jù)各國疫情管控情況逐步恢復。疫情對全球重點產(chǎn)業(yè)鏈及我國相關(guān)進出口行業(yè)的影響分析1,、疫情影響國際石油,、天然氣等能源需求，油價下跌有利于產(chǎn)業(yè)鏈下游成本降低疫情蔓延期間,，受沙特,、俄羅斯等石油價格戰(zhàn)的綜合影響，國際油價下跌,，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)成本下降鏈條已經(jīng)掉落,。近期，石油市場供需雙向利空,，國際油價大幅下跌,。上游供給方面，俄羅斯拒絕OPEC再次深化減產(chǎn)提議，沙特宣布增產(chǎn)降價,，全球石油供應(yīng)預(yù)計將大幅增加,；下游需求方面，在世界經(jīng)濟增長緩慢,、石油需求本已低迷的基礎(chǔ)上,，加上新冠肺炎疫情加深世界經(jīng)濟下行預(yù)期，石油需求持續(xù)承壓,。國際油價3月9日暴跌,，16日跌破每桶30美元。中游運輸領(lǐng)域,，隨著油價暴跌,，原油運價持續(xù)上漲。截至13日,，中東至寧波運價指數(shù)三天上漲9%,。
