這是A股鋰礦概念板塊中盈利能力,，即凈資產(chǎn)收益率排名第一的新能源上市公司。

年第三季度,，公司凈資產(chǎn)收益率高達(dá)68.25%,。這表明，只要管理層用100元股東的錢,，通過(guò)鋰礦的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),，9個(gè)月后就可以賺回68.25元的凈利潤(rùn)。

今年1月,，公司還與寧德時(shí)代簽署了《合資協(xié)議》,，雙方?jīng)Q定共同建設(shè)10萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目，這也彰顯了公司在鋰電池領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

目前,，公司歷史凈利潤(rùn)已連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),，并于年以9.11億元的業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高。

到年,，公司僅用了三個(gè)季度就實(shí)現(xiàn)了51.55億元的驚人業(yè)績(jī),。這一年，公司實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍,。

目前，公司股票經(jīng)過(guò)38%的全面回調(diào)后,，近期開(kāi)始放量,。

主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力

接電話的秘書(shū)是位男士。他說(shuō)話聲音很大,，態(tài)度也很好,。

交談中，翻譯了解到該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池材料,、防靜電產(chǎn)品,、醫(yī)療器械。

公司鋰電池材料占營(yíng)收93%,，是其主營(yíng)業(yè)務(wù),。

在公司財(cái)報(bào)中，翻譯發(fā)現(xiàn),，根據(jù)先進(jìn)產(chǎn)業(yè)研究院鋰電池研究所統(tǒng)計(jì),，年中國(guó)鋰電池出貨量為327GWh，同比增長(zhǎng)130%,。

預(yù)計(jì)年中國(guó)鋰電池出貨量有望突破600GWh,，同比增速超過(guò)80%。這表明公司業(yè)務(wù)處于行業(yè)前列,，未來(lái)業(yè)績(jī)很可能繼續(xù)增長(zhǎng),。

翻譯還從秘書(shū)長(zhǎng)口中獲悉，該公司自上市以來(lái)已分紅7次,，共派發(fā)現(xiàn)金4.82億元,。年至年還向股東派發(fā)了5次股息，股息占凈利潤(rùn)的平均比例超過(guò)30%,。

尤其是年,，公司股息占凈利潤(rùn)的100%,。這說(shuō)明管理層將當(dāng)年賺取的凈利潤(rùn)全部分配給了股東,，可見(jiàn)公司對(duì)股東非常負(fù)責(zé)。

以上是該公司的基本信息介紹,。接下來(lái)我們來(lái)分析一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn),。

表現(xiàn)

以下內(nèi)容及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于公司年第三季度報(bào)告，不包含任何個(gè)人觀點(diǎn),。

年第三季度,，公司業(yè)績(jī)僅為5.5億元,。截至年第三季度,，公司凈利潤(rùn)達(dá)51.55億元,，同比大幅增長(zhǎng)837%,。

該公司目前業(yè)績(jī)?cè)贏股鋰礦概念板塊43家上市公司中排名第6,。如此高的排名說(shuō)明其規(guī)模比較大,。

我們必須明白,，在權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)下,，凈利潤(rùn)只是一個(gè)數(shù)字,。由于凈利潤(rùn)不僅包括收到的現(xiàn)金,，還包括未收回的付款,，我們來(lái)分析一下公司的現(xiàn)金流量。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~指標(biāo)是衡量企業(yè)現(xiàn)金收入和支出的指標(biāo),，也被稱為凈利潤(rùn)的試金石,。

年第三季度,，公司業(yè)績(jī)51.55億元,。但同期，公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取的現(xiàn)金凈額達(dá)64.61億元,，同比大幅增長(zhǎng)%,。

如上所述，凈利潤(rùn)中除現(xiàn)金外還包括未收款項(xiàng),。所以正常情況下,，公司的凈現(xiàn)金流量應(yīng)該低于凈利潤(rùn),，因?yàn)閮烧叩牟铑~就是應(yīng)收賬款,。

年第三季度，公司的凈現(xiàn)金流實(shí)際上高于凈利潤(rùn),，同比增長(zhǎng)近30倍,。

這說(shuō)明公司目前現(xiàn)金流充沛，賬上現(xiàn)金較多,，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)十分有利,。

出現(xiàn)這種情況是因?yàn)楣芾韺釉诮衲甑谌径忍岣吡私?jīng)營(yíng)能力，加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催收,，使之前的付款全部退回到公司賬戶,。

綜上所述，年第三季度,，這家公司規(guī)模非常大,，目前的現(xiàn)金流也非常充裕。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因

下面我們來(lái)分析一個(gè)重要問(wèn)題：是什么原因?qū)е鹿緝衾麧?rùn)增長(zhǎng),。希望您能仔細(xì)閱讀,。

通過(guò)運(yùn)用杜邦理論分析,，譯者發(fā)現(xiàn),，今年三季度,，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是鋰電池材料利潤(rùn)率的擴(kuò)大,。

產(chǎn)品的利潤(rùn)率應(yīng)以公司的銷售毛利率來(lái)表示。

年第三季度,，公司銷售100元的鋰電池材料只能獲得43.93元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為43.93%,。

到年第三季度,，公司同樣的鋰電池材料售價(jià)100元可賺取毛利潤(rùn)68.45元,，銷售毛利率達(dá)到68.45%,，同比增長(zhǎng)56%,。

公司目前的銷售毛利率,，即鋰電池材料的利潤(rùn)率,，在A股鋰礦概念板塊43家上市公司中排名第五,。這個(gè)排名也很高,，說(shuō)明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間比較大。

通過(guò)上述分析,，我們了解到年新能源行業(yè)將擴(kuò)大公司鋰電池材料的利潤(rùn)空間,，從而將導(dǎo)致公司三季度凈利潤(rùn)增加。

缺點(diǎn)

因?yàn)樽g者寫(xiě)的文章并不是推薦股票的,，所以在本文的最后部分,，譯者會(huì)詳細(xì)分析公司的問(wèn)題和缺陷，給大家一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示,。

分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后,，譯者發(fā)現(xiàn)，年第三季度,，這家公司最大的問(wèn)題是安全邊際有些小,。

安全邊際是巴菲特價(jià)值投資理論的核心思想。股神相信,，只有當(dāng)一家公司

望達(dá)到每股收益0.90元,，當(dāng)

時(shí)的股價(jià)為21－24元，按97年業(yè)績(jī)計(jì),，市盈率Ⅰ為45－－52倍,，但是市盈率Ⅲ

僅23－27倍，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上對(duì)高科技股的定位可達(dá)市盈率35－40倍,，即預(yù)計(jì)該股

的價(jià)格有可能達(dá)到36元,，這時(shí)的股價(jià)與預(yù)計(jì)價(jià)格相差很大一段空間，投資價(jià)值顯現(xiàn),，即使預(yù)測(cè)有一定的偏差仍然不會(huì)導(dǎo)致虧損,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，

這時(shí)如果該投資者果斷買入,，在98年的最后一天賣出,，可獲利60％。

zx-9-512:07

第三節(jié)技術(shù)分析選股

在股市投資實(shí)戰(zhàn)中,，運(yùn)用公司基本面情況選股的方法,，主要適用于專業(yè)投資

者，對(duì)廣大中小投資者及利用業(yè)余時(shí)間炒股的股民,，無(wú)論從時(shí)間,、精力以及所要求

的知識(shí)面和掌握的信息來(lái)說(shuō)，都存在一定困難,，因此該方法在廣大中小股民中的應(yīng)

用具有局限性,。而技術(shù)分析選股,，由于其不需要太多專業(yè)知識(shí)，考慮問(wèn)題比較直

接,，與市場(chǎng)聯(lián)系緊密,，且由于價(jià)格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù),、技術(shù)分析手段的獲得相對(duì)

容易,，以及電腦、乾隆軟件等技術(shù)分析工具的普及,，使得該方法的應(yīng)用日漸普遍,。

技術(shù)分析方法一般是將選股與買入有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，選股過(guò)程也是確定買入時(shí)

機(jī)的過(guò)程,。

一．尋找真正底部,，捕捉潛在黑馬

運(yùn)用MACD指標(biāo)選股

選擇股價(jià)經(jīng)深幅下挫、長(zhǎng)期橫盤的個(gè)股,，同時(shí)伴隨成交量的極度萎縮,，繼爾股

價(jià)開(kāi)始小幅揚(yáng)升，MACD指標(biāo)上穿零軸,。此時(shí)還不是介入時(shí)機(jī),，還應(yīng)耐心等待股

價(jià)回調(diào),待MACD指標(biāo)回至零軸之下，再觀察股價(jià)是否創(chuàng)下新低,。在股價(jià)不創(chuàng)新低

的前提之下,，股價(jià)再次上揚(yáng)，同時(shí)MACD指標(biāo)再次向上穿越零軸時(shí),，則選定該

股,，此時(shí)為最佳買進(jìn)時(shí)機(jī)。

選股原則：

(1)深幅回調(diào)：股價(jià)從前期歷史高點(diǎn)回落幅度,就質(zhì)優(yōu)股而言,回落30％左右,；對(duì)

一般性個(gè)股來(lái)說(shuō),股價(jià)折半;而對(duì)質(zhì)劣股,其股價(jià)要砍去2/3可謂深幅回落。這里必須

結(jié)合對(duì)股票質(zhì)地的研究,，例如對(duì)于高成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股來(lái)說(shuō),，跌去1/3就屬不易，而對(duì)

于一只有摘牌危險(xiǎn)的ST個(gè)股,，跌去2/3也屬正常,，這里沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。因此必

須辯證地看待某只個(gè)股的跌幅,，當(dāng)投資者對(duì)此把握不住時(shí),，建議重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)已跌

去2/3的個(gè)股。

(2)長(zhǎng)期縮量橫盤：一般而言,，在控盤機(jī)構(gòu)完成出貨過(guò)程之后,，如果股價(jià)沒(méi)有一

個(gè)深幅的回調(diào),，就很難有再次上揚(yáng)的空間，這樣當(dāng)然無(wú)法吸引新多入場(chǎng),。只有經(jīng)過(guò)

股價(jià)的長(zhǎng)期橫盤使60日,、80日、120日等中長(zhǎng)期均線基本由下降趨勢(shì)轉(zhuǎn)平,即股價(jià)

的下降趨勢(shì)已改變,中長(zhǎng)期投資者平均持股成本已趨于一致,。這時(shí)股價(jià)才對(duì)新多頭

有吸引力,。長(zhǎng)期橫盤時(shí)應(yīng)伴隨著成交量的極度萎縮，如果仍然保持大的成交量,，說(shuō)

明做空能量依然較強(qiáng),，上升動(dòng)力不足。

(3)MACD第一次上穿零軸時(shí)不動(dòng)：股價(jià)經(jīng)過(guò)大幅下跌后,第一波段行情極有可

能是被套機(jī)構(gòu)的解套行情,。即使是新多頭的建倉(cāng)動(dòng)作,，絕大多數(shù)情況下也還存在一

個(gè)較殘酷的洗盤過(guò)程。因此,MACD指標(biāo)第一次上穿零軸并非最佳買點(diǎn),。(此處

MACD取常態(tài)指標(biāo))

(4)股價(jià)不再創(chuàng)新低：從趨勢(shì)角度而言,，股價(jià)高低點(diǎn)的依次下移意味著整個(gè)下降

波段沒(méi)有結(jié)束，在一個(gè)下降趨勢(shì)中找底是一種極不明智的行為,，因此股價(jià)不再創(chuàng)新

低是保證投資者只在上升趨勢(shì)中操作的一個(gè)重要原則,。在此基礎(chǔ)之上,伴隨著股價(jià)

上揚(yáng),MACD再次上穿零軸，又一波升浪已起,，方可初步確認(rèn)已到中線建倉(cāng)良機(jī),。

利用上述原則選擇并買入潛力個(gè)股后，如果股價(jià)不漲反跌,，MACD再次回到零

軸之下,，應(yīng)密切關(guān)注股價(jià)動(dòng)向，一旦股價(jià)創(chuàng)下新低,，說(shuō)明下跌趨勢(shì)未止,，應(yīng)堅(jiān)決止

損出局。否則應(yīng)視為反復(fù)筑底的洗盤行為,。

實(shí)例：龍舟股份(),，(見(jiàn)圖4.)，該股自97年7月下旬見(jiàn)頂18.72元之后,

在兩個(gè)月內(nèi)跌至7元以下,股價(jià)幾乎跌去2/3,。而經(jīng)過(guò)這次典型的“深幅下挫”之后,

該股隨滬市大盤在9月23日見(jiàn)底,開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月的筑底階段,。這期間,股價(jià)窄幅

波動(dòng),成交低迷,12月3日單日成交量?jī)H4.6萬(wàn)股,相當(dāng)于行情高峰時(shí)413萬(wàn)股的單日

最高成交量的1/10，滿足“長(zhǎng)期縮量橫盤”的必要條件,；同時(shí),股價(jià)始終在6.5元上

方,沒(méi)有再創(chuàng)新底,。進(jìn)入12月底龍盤股份股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)異動(dòng),先是成交量溫和放大,

每隔一個(gè)月有一個(gè)量能急升的過(guò)程。MACD指標(biāo)在零軸下方5個(gè)月后第一次上穿

零軸,60日,、80日,、120日等中長(zhǎng)期均線基本走平,，說(shuō)明中長(zhǎng)期投資者持股成本接

近,無(wú)殺跌動(dòng)能,且有新多入場(chǎng)收集底部籌碼。隨后開(kāi)始的洗盤行為使MACD指標(biāo)重

回零軸之下,但股價(jià)在觸及回調(diào)1/2位時(shí)受60日,、80日,、120日等多條中長(zhǎng)期均線

交匯帶的支撐無(wú)法下行,并開(kāi)始重拾升勢(shì),MACD指標(biāo)第二次上穿零軸,此時(shí)已到最佳

買點(diǎn)。即使隨后仍有大規(guī)模洗盤行為,，但三條中長(zhǎng)期均線已開(kāi)始上行,，顯示后期股

價(jià)走勢(shì)已成大漲小回的中期上揚(yáng)格局。

二．尋找由底部起動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)股

1．運(yùn)用ROC指標(biāo)選股

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期縮量橫盤的個(gè)股,，在開(kāi)始進(jìn)入上升趨勢(shì)后,，股價(jià)首次出現(xiàn)加速上揚(yáng)，

使得ROC指標(biāo)在常態(tài)下,，第一次出現(xiàn)連過(guò)零軸以上三條天線的現(xiàn)象,，顯示該股極

具黑馬相，可于回調(diào)時(shí)介入,。

選股關(guān)鍵：

(1)底部區(qū)域起動(dòng)：首先結(jié)合上文判明股價(jià)處于底部區(qū)域,。(ROC取常態(tài)值)

(2)股價(jià)快速拉升：變動(dòng)速率ROC的一個(gè)重要功能，就是其在測(cè)量極端行情時(shí)

有著良好的績(jī)效,。伴隨股價(jià)在上揚(yáng)初期所出現(xiàn)的快速拉升,，ROC指標(biāo)連續(xù)越過(guò)三

條天線，顯示出機(jī)構(gòu)有拉高建倉(cāng)跡象,。而強(qiáng)調(diào)這種狀況需第一次出現(xiàn)則是為了保證

股價(jià)仍在底部區(qū)域附近,。

(3)適用范圍：該方法不適用于超級(jí)大盤股及剛上市新股。ROC指標(biāo)連過(guò)三條

天線,，一般股價(jià)已有50％以上漲幅,，對(duì)于超級(jí)大盤股而言已具有很大風(fēng)險(xiǎn)，漲升

空間已經(jīng)不大,。而剛上市新股的市場(chǎng)定位尚未經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn),，利用該指標(biāo)行動(dòng)缺乏

合理性。

上文中所謂ROC指標(biāo)在常態(tài)下,是指在錢龍動(dòng)態(tài)中不對(duì)開(kāi)機(jī)界面做放大或縮小,

以免引起第三條天線值的變化而無(wú)法取得統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn),。

實(shí)例：仍以龍舟股份()為例,，(見(jiàn)圖)，該股在盤出底部之后于98年4

月份開(kāi)始第一波加速上揚(yáng)行情,。這期間成交量明顯放大，股價(jià)從不足9元在一周之

內(nèi)迅速上摸11.89元高位,，帶動(dòng)ROC指標(biāo)在4月7日達(dá)到28.91,，一舉突破當(dāng)時(shí)第

三條天線27.7，顯示有機(jī)構(gòu)不計(jì)成本拉高建倉(cāng),。雖然其后仍有深幅洗盤動(dòng)作,但黑

馬相已顯露無(wú)遺,。該股在半年多時(shí)間里連續(xù)大幅揚(yáng)升,，股價(jià)最高于98年10月達(dá)到

23.47元，從第一次突破第三條天線時(shí)介入計(jì),，漲幅達(dá)一倍多,。

該方法即可幫助投資者選擇強(qiáng)勢(shì)股，又可使投資者避免過(guò)早將黑馬股拋掉,。