在經(jīng)歷了上半年的大幅下跌后,，美股在7月份大幅反彈,，主要股指本月錄得年以來(lái)最大單月漲幅。
7月美股大幅上漲,，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)后,。他們繼續(xù)上漲,。僅周三和周四,，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)就上漲了4%，這是美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議后有記錄以來(lái)最大的兩日漲幅,。這背后的原因在于,，市場(chǎng)“預(yù)判了美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)”，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更早轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
就像長(zhǎng)期干旱一樣,，市場(chǎng)終于看起來(lái)高興起來(lái)，感覺(jué)希望就在眼前,。不過(guò),，股市的大幅上漲也引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題：在這段“見(jiàn)美聯(lián)儲(chǔ)面子”的時(shí)期，這種反彈何時(shí)開(kāi)始并下跌,？通脹目標(biāo)沖突,？
今年2月，瑞士信貸明星分析師ZoltanPozsar表示,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將不得不讓市場(chǎng)崩潰,，以引發(fā)他迫切需要的經(jīng)濟(jì)放緩，以遏制通脹,。
今年3月底,，美國(guó)銀行衍生品策略師還表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在尋求更嚴(yán)格的融資條件,，以幫助其對(duì)抗通脹,，這將不利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。該銀行提醒投資者,，市場(chǎng)的任何上漲都會(huì)帶來(lái)麻煩,。
股市飆升使抑制通脹的目標(biāo)變得更加復(fù)雜，這也是緊縮時(shí)期罕見(jiàn)大幅上漲的原因之一,。
盡管美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)股市的態(tài)度可能總體上是矛盾的,，但考慮到市場(chǎng)在調(diào)節(jié)金融狀況和實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿方面的作用，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能完全失去理智。
鮑威爾周三表示,，政策制定者將密切關(guān)注金融狀況是否“適當(dāng)收緊”,。自年初美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃加息以來(lái)，美國(guó)金融環(huán)境呈現(xiàn)出波動(dòng)下滑的趨勢(shì),。加息前夕趨于收緊,，加息后趨于寬松。
目前,，隨著標(biāo)普500指數(shù)大幅上漲,，美國(guó)國(guó)債收益率也全線下跌，美國(guó)10年期國(guó)債收益率從6月份的3.5%跌至2.65%,，金融環(huán)境惡化,。再次成為趨勢(shì)。這是否會(huì)引起鮑威爾對(duì)寬松政策的擔(dān)憂,？下一階段,，金融環(huán)境是否會(huì)再次緊張？
美聯(lián)儲(chǔ)：是“向左”還是“向右”,？
投資機(jī)構(gòu)BespokeInvestmentGroup全球宏觀策略師GeorgePearkes表示：
“美聯(lián)儲(chǔ)不想要更寬松的金融環(huán)境,，因?yàn)樗麄兿胍档托枨螅旧鲜袌?chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派已經(jīng)達(dá)到頂峰,，美聯(lián)儲(chǔ)將比預(yù)期更早放松政策,。但我懷疑美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)接受這一點(diǎn)。一點(diǎn)點(diǎn),?！薄?/p>
美國(guó)銀行圖表顯示，“年,、年,、年、年……”這些案例都是美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早寬松導(dǎo)致通脹死灰復(fù)燃,，然后又不得不再次收緊,，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的案例。
作為美聯(lián)儲(chǔ)新任“女王記者”,，尼克蒂米羅斯在此前的報(bào)告中認(rèn)為,，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，過(guò)早放松貨幣政策有可能重蹈年代失控的通脹的覆轍,。
20世紀(jì)70年代,，央行有一個(gè)所謂的“走停”制度：在周期的“走”階段,，央行將維持寬松政策,，直到公眾開(kāi)始擔(dān)心通脹,；在“走”階段，央行將維持寬松政策,，直到公眾開(kāi)始擔(dān)心通脹,；然后，央行將進(jìn)入緊縮政策的“停頓”階段,，直到失業(yè)率上升成為令人擔(dān)憂的問(wèn)題,。
美聯(lián)儲(chǔ)在加息以抑制通脹和降低利率以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間搖擺不定，最終未能實(shí)現(xiàn)任何目標(biāo),。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在認(rèn)為這是一個(gè)代價(jià)高昂的政策錯(cuò)誤,。因此一些交易員擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)試圖在下次會(huì)議之前阻止這場(chǎng)盛宴。
不過(guò),，市場(chǎng)普遍的感覺(jué)是,，美國(guó)金融狀況近幾個(gè)月“顯著”收緊，并將在未來(lái)幾個(gè)月給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力,。
因此,，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)正在犯錯(cuò)誤,。天風(fēng)證券近日發(fā)文稱,，在低估通脹、高估加息抑制通脹的能力之后,，從近期的議息會(huì)議紀(jì)要來(lái)看,，美聯(lián)儲(chǔ)可能正在犯第三個(gè)錯(cuò)誤，即過(guò)于依賴就業(yè)指標(biāo)來(lái)調(diào)控通脹,。判斷經(jīng)濟(jì)狀況,。根據(jù)結(jié)果，經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)間被低估了,。
當(dāng)貨幣政策游輪到達(dá)岔口時(shí),，該左轉(zhuǎn)還是右轉(zhuǎn)？真正考驗(yàn)美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)刻已經(jīng)到來(lái),！
本文來(lái)自華爾街日?qǐng)?bào),，歡迎下載APP查看更多
據(jù)國(guó)際媒體報(bào)道,，7月份美國(guó)CPI同比上漲8.5%。市場(chǎng)對(duì)于美股的飆升不能過(guò)早樂(lè)觀,，因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)的通脹越來(lái)越嚴(yán)重,。雖然此次CPI有上漲跡象，但仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的局面,。
美國(guó)CPI同比上漲8.5%引起國(guó)際社會(huì)廣泛關(guān)注,。畢竟美國(guó)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)大國(guó),，也是超級(jí)發(fā)達(dá)國(guó)家，所以美國(guó)的經(jīng)濟(jì)走向直接決定了世界經(jīng)濟(jì)的走向,。至于CPI同比漲幅8.5%,，其實(shí)是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)連續(xù)加息復(fù)蘇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。然而,，這些加息政策并不能一勞永逸地解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,。要知道美國(guó)利用美國(guó)人民抗疫的救命之力，來(lái)研發(fā)更先進(jìn)的軍事武器,。錢,，所以美國(guó)CPI有一定程度的反彈，但這有一個(gè)很大的弊端,，那就是美國(guó)CPI的上漲不能影響美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。未來(lái)，美國(guó)GDP經(jīng)濟(jì)不可避免地會(huì)出現(xiàn)下滑,。美股大漲背后,，市場(chǎng)不能太樂(lè)觀太早
美股大漲的原因是美國(guó)實(shí)施了一系列加息政策，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定復(fù)蘇,。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)與疫情和國(guó)際形勢(shì)變化有關(guān),。雖然加息政策可以在短期內(nèi)幫助維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但我們看到美國(guó)CPI上漲的跡象,，但不可否認(rèn)的是,，這種反彈只能在一定時(shí)間內(nèi)維持。只要到了一定時(shí)期,，CPI仍然會(huì)下降,。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)出現(xiàn)一定的滯后和下滑,?？偨Y(jié)
總體而言，美國(guó)CPI的反彈并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升軌道,。相反,，這種反彈是美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的更大跡象。美國(guó)只能控制住國(guó)內(nèi)疫情,，然后打開(kāi)新的窗口,。只有通過(guò)與其他國(guó)家的正常貿(mào)易，才能穩(wěn)定美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),。
美國(guó)股市實(shí)際上已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期,，這也意味著美國(guó)股市不會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的太大影響,。
你可以嘗試這樣理解：在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上會(huì)通過(guò)各種方式披露其加息預(yù)期,，整個(gè)資本市場(chǎng)也會(huì)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度,。在美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)之前，市場(chǎng)基本認(rèn)為75個(gè)基點(diǎn)屬于正常加息區(qū)間,。除非美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn),，否則美股不會(huì)有太大波動(dòng)。
美聯(lián)儲(chǔ)可能加息75個(gè)基點(diǎn),。
在美聯(lián)儲(chǔ)決定加息多少之前,，有人猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將加息75至100個(gè)基點(diǎn)左右，甚至有人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加息125個(gè)基點(diǎn),。事實(shí)上,，雖然美聯(lián)儲(chǔ)希望年內(nèi)加息達(dá)到3%，但美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度不太可能太大,，因?yàn)檫^(guò)度加息會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)造成太多負(fù)面影響,，所以美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)考慮到這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
美股不會(huì)因此大幅波動(dòng),。
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí),，美國(guó)股市確實(shí)出現(xiàn)了相應(yīng)的波動(dòng)。此后,，美國(guó)股市指數(shù)甚至下跌了20%,。因?yàn)槊绹?guó)股市已經(jīng)基本消化了美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，而投資者和機(jī)構(gòu)也知道美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行一系列加息,，所以美股基本已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的準(zhǔn)備。從某種程度上來(lái)說(shuō),，美國(guó)股市可能會(huì)走出長(zhǎng)期緩慢的熊市,，我們很難指望美國(guó)股市在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)正常。
一般來(lái)說(shuō),，只要美聯(lián)儲(chǔ)不加息太多,，整個(gè)市場(chǎng)基本都會(huì)消化美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)提前向市場(chǎng)披露這一消息,。對(duì)于我們普通投資者來(lái)說(shuō),，因?yàn)閭€(gè)股會(huì)有相應(yīng)的獨(dú)立價(jià)格，所以我們沒(méi)有必要把美聯(lián)儲(chǔ)加息看得太重,。
