文章|銀行螺絲
關(guān)注公眾號(hào)：十年賺投資十倍
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近幾日美股暴跌，標(biāo)普500指數(shù)兩天內(nèi)下跌3%，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌約5%。
大學(xué)時(shí)的朋友問我：
鼎達(dá),、美股,、港股,、A股，相互影響嗎,？例如，如果美國股市暴跌,，是否會(huì)影響A股,？
簡而言之，會(huì)產(chǎn)生短期影響,。尤其是短期的大幅下跌,，會(huì)給投資者情緒帶來恐慌。
但如果時(shí)間延長到幾年,，長期影響并不大,。還是要看各自的投資價(jià)值。
引發(fā)短期下跌
美股大幅下跌短期內(nèi)將對(duì)港股造成一定影響,。這是因?yàn)楦酃傻闹饕顿Y對(duì)象并非香港本地投資者或內(nèi)地基金,，而是以歐美基金為主。
時(shí)至今日,，歐美投資者仍是港股的主要投資者群體,。
他們可能一生都沒來過中國，不了解中國大陸的企業(yè),。因此,，很多時(shí)候他們投資港股都是基于簡單的判斷。
香港股市是這些歐美投資者的海外市場,。一旦歐美股市出現(xiàn)大幅上漲或下跌,，這些投資者就會(huì)習(xí)慣性地拋售港股。
因此,，當(dāng)歐美股市出現(xiàn)短期大幅下跌時(shí),，港股幾乎從未下跌。
例如,，港股將跟隨年美國股市崩盤,、年9月11日股市崩盤、-年金融危機(jī)以及年初英國脫歐,。
帶來港股投資機(jī)會(huì)
不過,，此次下跌對(duì)港股的投資價(jià)值影響不大。
因?yàn)楣善钡拈L期投資價(jià)值取決于其背后的上市公司的長期利潤,。如果背后公司的盈利長期上漲,，那么股票長期也會(huì)上漲。
歐美股市的短期下跌不會(huì)影響港股背后公司的長期盈利增長。
因?yàn)楝F(xiàn)階段香港上市公司很多主營業(yè)務(wù)都在內(nèi)地,，尤其是H股,，主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地，不會(huì)受到海外市場波動(dòng)的影響,。
如果港股本身不貴的話,，這次短期的下跌會(huì)給我們創(chuàng)造很好的投資機(jī)會(huì)。
這相當(dāng)于：“歐美投資者因?yàn)樽陨盹L(fēng)險(xiǎn)而被迫低價(jià)拋售,，我們趁機(jī)低價(jià)買入”,。
想想看，歐美股市的短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很難轉(zhuǎn)嫁到內(nèi)地企業(yè)的經(jīng)營上,。因此,，年、年,、年,、年的股市崩盤都創(chuàng)造了良好的投資機(jī)會(huì)。
相信年初投資過H股指數(shù)的朋友都深有體會(huì)：海外市場風(fēng)險(xiǎn)帶來的短期下跌往往會(huì)帶來機(jī)會(huì),。
目前A股影響不大
A股目前處于半封閉狀態(tài),，境外投資者投資A股的比例很低。因此,，A股和美股暫時(shí)沒有影響,。
而且，A股本身就是一個(gè)受政策影響較大的市場,。
例如,，過去幾周美股暴跌時(shí)，A股則因國內(nèi)政策刺激而上漲,。歷史上,，A股曾多次出現(xiàn)過出岔子的情況。
但隨著港股通的開通以及A股納入MSCI,，A股與全球股市的聯(lián)系更加緊密,。
我們可以參考韓國股市。韓國股市在被納入MSCI之前,，其漲跌基本不受美股影響,。但加入MSCI10年后，韓國股市漲跌與美國股市漲跌的相關(guān)性增加了不少,。
因此,，未來A股開放的同時(shí)，也會(huì)受到海外股市的影響,。
我們可以想象一下,，歐美股市就像一片大海,，A股是海上的一個(gè)大水坑，港股則是靠在這個(gè)大水坑上的一個(gè)港口,。
大海波濤洶涌,，這個(gè)港口能感覺到海浪。不過,，A股這個(gè)大水坑本身并沒有直接與大海相連,，所以暫時(shí)沒有影響。
現(xiàn)在又多了兩條河,，——港股通和MSCI,，連接著大水坑和大海。未來海中出現(xiàn)的風(fēng)浪也會(huì)輕微的傳導(dǎo)到大水坑里,。
不過不用擔(dān)心，無論漲跌,，只要我們做好準(zhǔn)備,，只投資價(jià)值被低估的產(chǎn)品，耐心持有,，就可以安然度過~
作者：銀行螺絲
A股,、港股、美股之間的內(nèi)在聯(lián)動(dòng),。如果我們仔細(xì)研究A股,、港股、美股的一些相關(guān)數(shù)據(jù),，不難發(fā)現(xiàn)這三個(gè)市場具有明顯的內(nèi)部關(guān)聯(lián)性和聯(lián)動(dòng)性,。首先我們來說說內(nèi)地股市與香港股市的聯(lián)動(dòng)。兩地股市的相關(guān)性與兩地資本融合,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互滲透有很大關(guān)系,。年，香港與內(nèi)地貿(mào)易占香港對(duì)外貿(mào)易的36%,。此后十年,，兩地貿(mào)易更加頻繁，占香港對(duì)外貿(mào)易的比重不斷上升,。此外,，大型國企回歸A股也使得兩地上市公司結(jié)構(gòu)更加一致。H股公司在A股市場的影響力也大幅提升,。上證指數(shù)中的很多前權(quán)重股都是A+H股,，所以香港H股的走勢自然會(huì)對(duì)A股市場產(chǎn)生很大的影響。,。其次,，美國作為第一大經(jīng)濟(jì)體,，其股市的漲跌自然影響著整個(gè)世界。美國股市對(duì)全球股市都有影響,，香港股市自然也包括在內(nèi),。因此，美國股市影響香港股市,，香港股市反過來影響內(nèi)地股市,。這樣一來，A股,、港股,、美股之間的聯(lián)動(dòng)就很容易理解了?；谶@三個(gè)市場的內(nèi)在聯(lián)系,，我們可以得出經(jīng)驗(yàn)，判斷股市整體運(yùn)行走勢最重要的參考和依據(jù)是美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢,。從近幾年發(fā)生的情況來看,，美股與A股的關(guān)系會(huì)出現(xiàn)以下四種情況。第一種情況是美股下跌,，A股也下跌,。這又分為兩種可能。首先,，市場可能擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)表現(xiàn)不佳會(huì)影響A股,。簡單來說，有蘋果概念,、特斯拉概念等A股上市公司與國外大公司掛鉤,。如果這些外資公司的業(yè)績不及預(yù)期或經(jīng)營、戰(zhàn)略調(diào)整等因素導(dǎo)致公司股價(jià)下跌,，則可能會(huì)對(duì)國內(nèi)相關(guān)概念股造成影響,。主要收入來源與這些海外公司聯(lián)系越多，影響就越大,。由于美國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中仍然發(fā)揮著重要作用,，如果美國股市因經(jīng)濟(jì)形勢不及預(yù)期而下跌，導(dǎo)致市場認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)不佳會(huì)影響各國經(jīng)濟(jì),，各國資本市場極有可能受到影響,。A股市場亦是如此。其次,，美國股市可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整,，而這種調(diào)整與美國經(jīng)濟(jì)關(guān)系不大。這些非基本面因素將影響投資者信心和美國上市公司的經(jīng)營狀況,，進(jìn)而影響海外市場,。如果此時(shí)A股出現(xiàn)“低迷”,、信心不足的情況，也會(huì)跟隨美股的技術(shù)調(diào)整而向下調(diào)整,。第二種情況是美股下跌,，A股上漲。最近的市場情況是這樣的,。近期美股的一系列下跌并不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳,。從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟(jì)不存在任何問題,，美國上市公司的業(yè)績也表現(xiàn)良好,。不過，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)近期的回調(diào)已完全收復(fù)了今年的漲幅,。簡單來說,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在今年10月份再次創(chuàng)下歷史新高，但在這個(gè)新高之前,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)經(jīng)歷了回調(diào),，形成了長跨度第二高峰，創(chuàng)造了中-期限壓力,。此類非基本面因素會(huì)影響投資者信心,。但由于A股處于歷史低位,，高管多次釋放信心,，監(jiān)管層也在今年下半年發(fā)布了大動(dòng)作。A股股票相對(duì)封閉,，本次技術(shù)調(diào)整并沒有太大影響投資者對(duì)A股的信心,。
第三種情況是美股上漲，A股下跌,。這有很多可能性,。第一，可能是美國經(jīng)濟(jì)在增長的過程中正在影響其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，導(dǎo)致其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期,。即美國股市經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長會(huì)推動(dòng)美股上漲，其他國家的資本也會(huì)受到影響,。市場增長乏力,。其次，可能在美國經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí),，中國經(jīng)濟(jì)也在強(qiáng)勁增長,。但由于美股的穩(wěn)定性和收益性強(qiáng)于A股市場，而A股的賺錢效應(yīng)不強(qiáng),，部分資金從A股流向美股,。導(dǎo)致A股未能隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而上漲,；第三，可能是在美股上漲的同時(shí),，A股市場仍然缺乏資本對(duì)其的預(yù)期和信心,，導(dǎo)致A股即使估值達(dá)到優(yōu)秀狀態(tài)，也很難獲得上漲動(dòng)力,。第四種情況是美股上漲,，A股上漲。這種趨勢從年到年持續(xù)了很長一段時(shí)間,。當(dāng)時(shí)幾乎所有國家和地區(qū)的股市都在上漲,。上證綜指、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)三大股指均擠入領(lǐng)先位置,。前十，但當(dāng)時(shí)A股過于強(qiáng)勁的表現(xiàn)透支了其勢頭,。
美股港股同時(shí)漲跌,。美股和港股雖然相互影響很大，但兩者還是存在一定差異,，走勢并不完全同步,。然而，某些時(shí)候的趨勢會(huì)相似,，但仍然存在差異,。影響美股和港股漲跌的因素不同，市場環(huán)境也不同,。港股是指在香港聯(lián)合交易所上市的股票,，美股是指在美國證券交易所上市的股票。美股和港股均實(shí)行T+0交易,，無漲跌幅限制,，雙向交易?！狙由熨Y訊】美股,、港股同時(shí)漲跌。美股和港股雖然相互影響很大,，但兩者還是存在一定差異,，走勢并不完全同步。然而,，某些時(shí)候的趨勢會(huì)相似,，但仍然存在差異。影響美股和港股漲跌的因素不同,，市場環(huán)境也不同,。港股是指在香港聯(lián)合交易所上市的股票,，美股是指在美國證券交易所上市的股票。美股和港股均實(shí)行T+0交易,，無漲跌幅限制,，雙向交易。美股與港股的聯(lián)動(dòng)性：1,、一定影響事實(shí)上,，美股對(duì)港股是有影響的。無論過去還是現(xiàn)在,，美國股市波動(dòng)時(shí)香港股市都會(huì)做出反應(yīng),，中國投資者也非常關(guān)注美國股市。通常,，美國股市的波動(dòng)對(duì)國內(nèi)A股股票的影響只是影響的大小和影響的時(shí)間,。有時(shí)會(huì)存在一兩天的時(shí)間差，有時(shí)影響也不是特別大,，但畢竟會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng),，影響了部分投資者的投資。2,、美股現(xiàn)狀,。事實(shí)上，美國股市對(duì)全球市場都有影響,，而不僅僅是中國,，因?yàn)槊绹墒械慕灰缀徒Y(jié)算方式是美元。美元仍然是世界上的主導(dǎo)貨幣,。另外,，美國股市其實(shí)有很多國際公司,，而且這些國際公司來自世界各地,。他們會(huì)選擇在美國上市，但他們的經(jīng)濟(jì)體卻在各個(gè)國家之內(nèi),。因此,，當(dāng)它們的股價(jià)在美國股市波動(dòng)時(shí)，也會(huì)影響本體經(jīng)濟(jì),，從而影響各自國家的經(jīng)濟(jì),。由于多種原因，美國股市對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,。各國人士在分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)也會(huì)關(guān)注美國股市的情況,。3、市場反應(yīng)事實(shí)上,，國內(nèi)股市剛建立時(shí),，市場對(duì)美股的反應(yīng)非常強(qiáng)烈,，投資者通常以美股市場的變化為基準(zhǔn)來決定自己的投資方向。但隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),，對(duì)國外經(jīng)濟(jì)的依賴度降低,，而且隨著我國金融市場的完善，這種波動(dòng)的影響其實(shí)是越來越小,。有些行業(yè)甚至完全不受波動(dòng)影響,，因此投資者仍需根據(jù)當(dāng)前情況進(jìn)行詳細(xì)分析。
