讀闖/深圳商報(bào)記者陳艷青
今年以來(lái),，多只在美股上市的中概股宣布回歸A股。其中,，大全能源將于下周開(kāi)始申購(gòu),，雅斯特,、晶科能源的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)也已獲上交所科創(chuàng)委受理。
記者注意到,，海外上市公司分拆到A股上市的先例不少,。目前主要是香港上市公司分拆進(jìn)入A股上市，如天能動(dòng)力分拆天能股份,、威盛控股分拆威盛信息,、金山軟件分拆等。拆除金山辦公樓等?，F(xiàn)在,，又輪到在美股上市的中概股分拆子公司回歸A股了。
大全能源是大全能源在國(guó)內(nèi)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體,。公司4日晚間公告,，擬在科創(chuàng)板發(fā)行3億股，預(yù)計(jì)募集資金50億元,。13日開(kāi)始線上線下訂閱,。公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.3億元至41.7億元，凈利潤(rùn)18.8億元至19.2億元,。
6月28日,，上交所正式受理晶科能源科創(chuàng)板IPO申請(qǐng),。招股書(shū)顯示，晶科能源本次IPO擬募資60億元,。與此前同行私有化退市回歸A股的做法不同,，中概股晶科能源選擇分拆業(yè)務(wù)回歸A股，同時(shí)仍保留美股上市地位,。
同日,，美國(guó)阿斯特太陽(yáng)能表示，其子公司阿特斯陽(yáng)光電力科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已獲受理,。中金公司為其保薦人,，計(jì)劃融資40億元。IPO完成后,，阿斯特太陽(yáng)能預(yù)計(jì)仍持有阿特斯電力約64%的股份,。
資料顯示，晶科能源和大全新能源于年在紐約證券交易所上市,，阿特斯陽(yáng)光電力則于年在納斯達(dá)克上市,。
近年來(lái)，隨著美國(guó)監(jiān)管政策的收緊以及A股的市場(chǎng)化改革,，部分中概股完成了回歸A股,。比如分眾傳媒借用7X控股登陸A股,，巨人網(wǎng)絡(luò)借用世紀(jì)郵輪回歸A股,。分享。
此前,，兩大電信運(yùn)營(yíng)商均已宣布回歸A股,。5月17日，中國(guó)移動(dòng)公告稱,，公司擬申請(qǐng)A股發(fā)行上市,，擬發(fā)行不超過(guò)9.65億股。中國(guó)電信也于3月初宣布回歸A股,。這意味著中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商有望在A股市場(chǎng)聯(lián)手,，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中概股回歸的關(guān)注和期待。
對(duì)此,，北方券商投行一位高管告訴記者,，“一般來(lái)說(shuō)，中概股回歸A股或港股有兩種方式：一是從美股退市,，重新上市,。”A股或港股上市,，另一種是保留美股上市,，其地位是在美國(guó)股市和香港股市分別上市,，也可以分拆子公司在A股上市市場(chǎng)份額?！?/p>
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋慶輝指出,，一些企業(yè)同時(shí)獲得美股和A股“雙上市”地位，這將提升企業(yè)在中國(guó)和海外投資者中的知名度,，并為未來(lái)提供更多融資渠道,。中概股可根據(jù)自身情況選擇。他們既可以通過(guò)IPO回歸A股,，也可以通過(guò)借殼上市的方式上市,。
平安證券此前的研報(bào)列出了11只潛在重返A(chǔ)股的中概股，具體為：拼多多,、蔚來(lái),、好未來(lái)、唯品會(huì),、騰訊音樂(lè),、微博、歡聚,、愛(ài)奇藝,、無(wú)憂、世紀(jì)互聯(lián),、360數(shù)碼,。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，中概股的回歸有利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的核心資產(chǎn)池,，也有利于公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn),，有利于公司的流動(dòng)性和估值水平。
原證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示,，合格中概股回歸A股市場(chǎng)也將有利于改善A股上市公司結(jié)構(gòu),。
審稿人：譚祿剛
中概股回歸，既有優(yōu)勢(shì),，也有隱憂,。中概股加速回歸對(duì)市場(chǎng)的影響不可低估。中概股回歸對(duì)A股的影響如下：
優(yōu)點(diǎn)：
談到優(yōu)勢(shì),，隨著一些中概股公司的回歸,，他們將為A股市場(chǎng)帶來(lái)更加成熟有效的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí),，如果一些優(yōu)秀的中概股公司能夠重返A(chǔ)股市場(chǎng),，將對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司起到良好的引導(dǎo)作用，有利于股市的長(zhǎng)期發(fā)展,。
缺點(diǎn)：
首先,，中概股公司正在加速回歸A股市場(chǎng),，旨在獲得更高的估值水平和更好的融資額度。對(duì)于市場(chǎng)而言,，隨著準(zhǔn)入門檻的放寬,，未來(lái)中概股公司的回歸步伐有望進(jìn)一步加快，這將在一定程度上增加市場(chǎng)的融資壓力,。
再者,，中概股公司的加速回報(bào)或許與財(cái)富創(chuàng)造現(xiàn)象密不可分，從而加劇了股市財(cái)富二次分配的矛盾,。然而,，如何規(guī)范大股東或高管的減持和套利行為，直接關(guān)系到投資者的切身利益,。同時(shí),，隨著此類企業(yè)加速回歸，未來(lái)如何真正有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益也是一個(gè)至關(guān)重要的問(wèn)題,。
此外,，中概股加速回歸后，市場(chǎng)供過(guò)于求的現(xiàn)象將會(huì)加劇,。對(duì)此,，在股市資本環(huán)境大不如前的背景下，如何完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能,，強(qiáng)化股市年均有效退市率將是一個(gè)值得思考的問(wèn)題,。關(guān)鍵。但需要注意的是,，在強(qiáng)制退市,、提高市場(chǎng)退市率的同時(shí),，更要注重保護(hù)投資者的合法權(quán)益,，不能讓投資者成為市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的犧牲品。
不屬于任何部分,。中概股是國(guó)外或香港證券市場(chǎng)中概股的簡(jiǎn)稱,。是指在境外上市的中國(guó)注冊(cè)公司的股票，或在境外注冊(cè)但在中國(guó)大陸有業(yè)務(wù)和關(guān)系的公司的股票,。延伸資料：中概股是外國(guó)投資者因看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而將所有在海外上市的中國(guó)股票稱為中概股,。也有人說(shuō)中概股“都是編造出來(lái)的謊言，讓人相信他們的謊言”,。概念股是相對(duì)于業(yè)績(jī)股而言的,。業(yè)績(jī)股需要良好的業(yè)績(jī)支撐。概念股依靠資產(chǎn)重組概念,、三通概念等一定題材來(lái)支撐價(jià)格,。目前中概股回歸的方式主要有以下幾種：一是像奇虎360一樣,，在海外市場(chǎng)私有化后退市，然后回歸A股主板或港股市場(chǎng),。如果回歸A股主板,，其VIE結(jié)構(gòu)需要拆除?？勺兝鎸?shí)體,，也稱為“協(xié)議控制”。二是保留紅籌架構(gòu),，回歸A股科創(chuàng)板,。典型案例是中芯國(guó)際。三是像阿里巴巴一樣通過(guò)二次上市或雙重上市的方式回歸香港資本市場(chǎng),。第二上市是指公司已經(jīng)在一個(gè)證券交易市場(chǎng)上市,，然后申請(qǐng)?jiān)诹硪粋€(gè)市場(chǎng)上市。在香港二次上市的中概股通常通過(guò)發(fā)行新股的方式在美國(guó)和香港證券交易所同時(shí)上市,。二次上市不僅能贏得各市場(chǎng)當(dāng)?shù)赝顿Y者的青睞,，還能分散集中在某一市場(chǎng)不可避免的地域和政治風(fēng)險(xiǎn)。中概股的回歸并非一帆風(fēng)順,。過(guò)去,，香港股市和A股市場(chǎng)對(duì)于同股不同權(quán)公司、VIE架構(gòu)公司,、分拆上市公司等有不同的規(guī)定,，一定程度上不利于上市公司的發(fā)展。中概股公司回歸或相關(guān)公司上市,。為抓住中概股回歸的機(jī)遇,，港交所和A股交易所在規(guī)則方面做出了相應(yīng)的優(yōu)化。年底,，香港聯(lián)交所在《主板規(guī)則》中新增兩個(gè)章節(jié),，允許未盈利和非收入的生物科技發(fā)行人以及不同投票權(quán)結(jié)構(gòu)的新興創(chuàng)新行業(yè)發(fā)行人進(jìn)行額外披露并制定保障措施。后來(lái)在主板上市,。年4月,，香港聯(lián)交所發(fā)布IPO新規(guī)，允許采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司上市,。從交易投資細(xì)節(jié)來(lái)看,，港交所不僅擁有內(nèi)地投資者熟悉的投資標(biāo)的，如騰訊,、阿里巴巴,、小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等一批新經(jīng)濟(jì)公司,，而且還擁有相對(duì)成熟的交易體系,。機(jī)制,，比如T0反轉(zhuǎn)交易，個(gè)股的漲跌幅沒(méi)有限制,。
