新年過(guò)后,，我們的A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整,。其核心原因是地緣政治沖突帶來(lái)的負(fù)面影響，加劇了市場(chǎng)的持續(xù)下跌,，進(jìn)入筑底行情,。
上證指數(shù)從2月24日的點(diǎn)下跌至3月16日的點(diǎn),。經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化。這完全是地緣政治沖突導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期導(dǎo)致資本外流造成的,。
從古至今,，A股從來(lái)都是牛市,、短線、熊市,。他們都著眼于長(zhǎng)期價(jià)值,、中期波動(dòng)和短期情緒。但前提是國(guó)際政治局勢(shì)必須穩(wěn)定,。如果這個(gè)不穩(wěn)定,，誰(shuí)都沒(méi)有信心，下一部投資劇就不可能了,。所謂估值,、基本面、技術(shù)面,、邏輯都是投資細(xì)節(jié),，不能決定市場(chǎng)走向。
至于A股的底部,，誰(shuí)也猜不到,。最終還是要靠A股來(lái)尋找出路。市場(chǎng)見(jiàn)底往往晚于政策見(jiàn)底,。這是一條鐵律,。
A股估值趨于合理。從目前A股估值來(lái)看,，滬深300指數(shù)市盈率在12倍左右,，基本合理接近低估值區(qū)間。但在A股市場(chǎng),，估值從來(lái)都不是一個(gè)大的支撐,，只是出于某種原因被用作解釋。然而,，原因并不相同,。
投資A股總是需要時(shí)機(jī)的。這也是一條鐵律,?？v觀目前A股所謂的頂級(jí)公募基金經(jīng)理和私募基金經(jīng)理，他們都被套牢了,，而斌甚至在2月份就清倉(cāng)了,。其他公募基金也因各種原因被高位套牢。
鑒于地緣政治沖突和疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響,，短期內(nèi)尚無(wú)市場(chǎng)出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)的跡象,。充其量，這將是一個(gè)反彈,。
未來(lái)市場(chǎng)若要反轉(zhuǎn),，必須滿足四個(gè)條件：
1,、地緣政治沖突將結(jié)束或消退，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將得到平息,。
當(dāng)前俄羅斯和烏克蘭之間的沖突加劇了全球通脹，尤其是歐洲和美國(guó),。由于石油,、天然氣、糧食,、化肥等重要能源價(jià)格持續(xù)上漲,，通脹壓力持續(xù)加大，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)沉重打擊,。全球貨幣基金組織目前將年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4.4%下調(diào)至4.1%,。
市場(chǎng)預(yù)期的反轉(zhuǎn)只有在整體政局穩(wěn)定的情況下才能成立。像現(xiàn)在這樣,，不確定因素太多,，很可能演變成全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因?yàn)槌掷m(xù)的時(shí)間越長(zhǎng),，能源,、食品、化肥,、化工品等大宗商品的價(jià)格就高,。石油期貨近兩個(gè)月保持在100美元/桶上方。天然氣暴漲10倍,，最高達(dá)到美元/千立方米,。全球通脹風(fēng)險(xiǎn)加大。美國(guó)的通貨膨脹已經(jīng)相對(duì)較高,。太奇妙了,。2月份通脹指數(shù)高達(dá)7.9%，歐洲面臨難民危機(jī),。全球經(jīng)濟(jì)很容易陷入停滯,。
因此，從目前局勢(shì)的演變來(lái)看,，俄羅斯必須拿下頓巴斯,、馬里烏波爾、赫爾松,、扎波羅熱,、哈爾科夫、伊久姆,、尼古拉耶夫,、奧德等地的核心位置,，封鎖薩爾瓦多等東部沿海地區(qū)的海港，才能烏克蘭完全限制在一個(gè)內(nèi)陸國(guó)家,，消滅亞速營(yíng)和烏克蘭主力部隊(duì),，同時(shí)將戰(zhàn)火引向?yàn)蹩颂m西部，讓難民成為西方的噩夢(mèng),，通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)晉級(jí),。其目的，目前還遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo),。俄羅斯沒(méi)有出路,，必須獲勝，否則北約必然會(huì)東擴(kuò),，制裁也會(huì)加劇,。俄羅斯將面臨被肢解的巨大風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯一定會(huì)戰(zhàn)斗,，直到勝利,。而烏克蘭也因西方的持續(xù)支持而重拾信心。因此,，雙方呈現(xiàn)出膠著狀態(tài),。因此，國(guó)際局勢(shì)的逆轉(zhuǎn)將成為常態(tài),，這一波浪潮何時(shí)襲來(lái)我們不得而知,。
因此，市場(chǎng)要穩(wěn)定,，國(guó)際形勢(shì)就必須穩(wěn)定,。從目前來(lái)看，至少要到下半年,。估計(jì)目前會(huì)比較困難,。
2.必須控制疫情，嚴(yán)格動(dòng)態(tài)清理,。這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提,。
當(dāng)前，受疫情影響,，全社會(huì)就業(yè)形勢(shì)受到嚴(yán)重影響,。阿里巴巴、京東,、美團(tuán),、滴滴、貝殼,、百度,、騰訊等各大公司都針對(duì)冬季進(jìn)行了優(yōu)化裁員,。疫情不僅影響大型工廠，對(duì)中小微企業(yè)尤其是餐飲業(yè),、旅游業(yè)影響也較大,。整個(gè)社會(huì)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，任何一條鏈條都離不開(kāi)它,。今年畢業(yè)生超過(guò)萬(wàn),，就業(yè)壓力不一般。因此,，必須控制疫情,。否則,，以我們的人口基數(shù),，如果控制不住，后果將是極其嚴(yán)重的,。
三,、政策工具箱要及時(shí)施援、靈活調(diào)整,，以恢復(fù)公眾信心,、恢復(fù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活力。
這是目前股市短期內(nèi)最好的一劑良藥,，否則很難吸引人氣,。事實(shí)上，市場(chǎng)并不缺資金,，而是缺信心,。信心從何而來(lái)？當(dāng)然,，從政策角度看,，只要政策支撐底線，大家就有信心去投資?，F(xiàn)在成立的平準(zhǔn)基金是一個(gè)很好的舉措,，可以加快進(jìn)程，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，或者在關(guān)鍵時(shí)刻支持市場(chǎng),，穩(wěn)定市場(chǎng)。
同時(shí),，要在應(yīng)對(duì)外資做空行為的政策,、法律法規(guī)、實(shí)時(shí)監(jiān)控,、應(yīng)急機(jī)制等方面下功夫,。不允許惡意做空,。美國(guó)證券交易委員會(huì)于二月份啟動(dòng)了賣(mài)空調(diào)查。這是一個(gè)很好的例子,。您可能希望向我了解更多信息,。用過(guò)的。
4,、中美關(guān)系是否穩(wěn)定是最影響市場(chǎng)走勢(shì)的政治因素,。
這是最令人擔(dān)憂的一點(diǎn)。目前,，美國(guó)兩黨已通過(guò)決議,，將我們定為敵人和最具威脅的敵人，俄羅斯位居第二,。在這個(gè)政治正確的前提下,，中美關(guān)系未來(lái)的演變必將面臨巨大的挑戰(zhàn)。例如,，美國(guó)眾議院議長(zhǎng)佩洛西近日公開(kāi)挑戰(zhàn)“一個(gè)中國(guó)原則”,，并計(jì)劃訪問(wèn)臺(tái)灣省。這是公然的挑釁,。在我們惡言相向后,，她因感染新冠病毒而暫時(shí)停止了活動(dòng)。這顯然是對(duì)中國(guó)底線的瘋狂考驗(yàn),。
今后,，這樣的挑釁只會(huì)更多，不會(huì)更少,。所以目前很難判斷中美關(guān)系是穩(wěn)定還是惡化,，所以這是一個(gè)可變因素。短期來(lái)看也好不了多少,，中長(zhǎng)期演化也很難說(shuō)會(huì)好,。
初步判斷，上半年很難有大行情,，但今年大規(guī)?；ā⒎康禺a(chǎn)探底,、與疫情相關(guān)的中醫(yī)藥,、傳統(tǒng)能源、航運(yùn)板塊等政策受到影響通脹,、與民生相關(guān)的糧食領(lǐng)域都是熱點(diǎn),。對(duì)于后續(xù)部分，大家不妨關(guān)注一下。
還是那句話：A股總是需要時(shí)機(jī)的,。估值低,、成長(zhǎng)性穩(wěn)定的公司將是今年防御性配置的最佳選擇。不要做出激進(jìn)的進(jìn)展或使用杠桿,。耐心等待是基本策略,。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考,。不構(gòu)成對(duì)所有人的投資建議,。您應(yīng)該自行承擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)。
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始作俑者的概念相對(duì)復(fù)雜,，因?yàn)锳股的市場(chǎng)波動(dòng)絕不是單一因素造成的,，其背后的因素非常復(fù)雜。
從某種程度上來(lái)說(shuō),，A股市場(chǎng)本身就是非常波動(dòng)的,。尤其是在A股市場(chǎng)持續(xù)下跌的情況下，外資的流出會(huì)進(jìn)一步減少A股的流動(dòng)性,，也會(huì)導(dǎo)致很多人跟他一起拋售,。同時(shí)，一些恐慌性拋售情緒會(huì)在市場(chǎng)上蔓延,，這會(huì)導(dǎo)致很多人追漲殺跌,。在消費(fèi)相對(duì)低迷的背景下，買(mǎi)賣(mài)力量相對(duì)較弱,，導(dǎo)致A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大跌幅,。
A股市場(chǎng)的始作俑者之一就是外資因素。
之所以這么說(shuō),，主要是因?yàn)锳股市場(chǎng)很多散戶非常重視外資的買(mǎi)賣(mài),，甚至有些機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)外資的流出來(lái)控制倉(cāng)位。隨著境外投資者拋售A股,，不少人會(huì)選擇減倉(cāng),，這將進(jìn)一步拉低A股市場(chǎng)。
A股市場(chǎng)的第二個(gè)始作俑者是情緒因素。
正是因?yàn)锳股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的下跌,，對(duì)于很多散戶來(lái)說(shuō),，很多人都非常擔(dān)心自己會(huì)遭受重創(chuàng)，所以大家都及時(shí)通過(guò)拋售的方式止損,。盡管仍有部分人認(rèn)為A股市場(chǎng)會(huì)反彈,，但由于很多人需要在短時(shí)間內(nèi)動(dòng)用相關(guān)資金，所以不得不選擇盡快止損,。
A股市場(chǎng)底部可能在點(diǎn)左右,。
這一點(diǎn)純粹是我個(gè)人的猜測(cè)。從我個(gè)人的角度來(lái)看,，雖然A股市場(chǎng)有明顯的控制資金流入和流出的跡象,，但由于整體消費(fèi)市場(chǎng)和投資市場(chǎng)不好，A股市場(chǎng)很多龍頭股的估值也有所下降,。相對(duì)較高,，這意味著A股市場(chǎng)還有一定的探索空間。A股市場(chǎng)底部很可能出現(xiàn)在點(diǎn)至點(diǎn)之間,。
A股三大指數(shù)持續(xù)走弱,，為何始終上漲不起來(lái),？A股的滯漲主要是以下幾大因素造成的，導(dǎo)致A股始終無(wú)法走強(qiáng),。
原因一：事實(shí)上,，A股市場(chǎng)持續(xù)下跌的主要原因是權(quán)重板塊的無(wú)力?？梢哉f(shuō),，所有主要權(quán)重板塊都被消滅了。這些權(quán)重板塊的持續(xù)下跌拖累了A股,。
最典型的例子就是金融板塊持續(xù)震蕩下跌,。金融雖然強(qiáng)大，但只保護(hù)市場(chǎng),，但拉不起來(lái),；其次，集團(tuán)股和周期股持續(xù)下跌,，嚴(yán)重拖累A股,，這是跌勢(shì)不休的導(dǎo)火索。
原因二：因?yàn)锳股背后存在巨大的拋售壓力,。說(shuō)白了,，就是有做空力量。相信很多人都會(huì)知道為什么A股漲不起來(lái)，跌了還會(huì)繼續(xù)跌,？這背后的原因是由于賣(mài)空的力量非常強(qiáng)大,。
A股市場(chǎng)的賣(mài)空力量主要依靠賣(mài)空證券。當(dāng)然,，還有逆向模式,，通過(guò)做空股指期貨來(lái)賺錢(qián)。最典型的例子就是A股三大指數(shù)全線暴跌,。明顯有做空勢(shì)力在砸盤(pán),。這才是A股持續(xù)下跌背后真正的內(nèi)在因素。
原因三：由于A股市場(chǎng)環(huán)境較差,，投資者信心不足,，無(wú)法吸引場(chǎng)外資金入市，導(dǎo)致整個(gè)A股市場(chǎng)資金和人氣不足,。
拿A股環(huán)境和資金來(lái)分析,，A股熱點(diǎn)已經(jīng)崩盤(pán)，市場(chǎng)已經(jīng)失去了賺錢(qián)的作用,，無(wú)法激發(fā)市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心,。雖然盤(pán)中金融板塊強(qiáng)勢(shì)，但只護(hù)盤(pán)不拉升,，也就意味著保護(hù)指數(shù)中下跌的個(gè)股,。面對(duì)這樣的市場(chǎng)，市場(chǎng)如何有足夠的信心呢,？沒(méi)有信心,，股市自然不會(huì)上漲,。
結(jié)合A股的表現(xiàn)和A股的走勢(shì)來(lái)看,，以上三大原因才是A股總是不斷下跌、不斷下跌,，導(dǎo)致A股再次全線暴跌的真正原因,。散戶必須及時(shí)控制下跌行情。風(fēng)險(xiǎn),。
事實(shí)上,，A股持續(xù)下跌的背后原因是因?yàn)锳股生病了，而且病得很?chē)?yán)重,，所以要求A股支付治療費(fèi)用,，散戶支付。
根本原因一：A股總愛(ài)吃藥,、喝酒,。只有醫(yī)藥和白酒是A股的核心資產(chǎn)。其他一切所謂的技術(shù)、新能源都是浮的,。
根源二：A股二級(jí)市場(chǎng)資金已經(jīng)扎堆,，導(dǎo)致有資金瘋狂炒作，無(wú)資金持續(xù)下跌,，造成整個(gè)市場(chǎng)嚴(yán)重分裂,。
根源三：A股背后潛藏著巨大的做空力量。這種力量是抑制A股上漲問(wèn)題的最大根源,。
上述三大病原都是A股的內(nèi)病,。如果A股不對(duì)癥下藥，A股的下跌行情將很難結(jié)束,。只要消除這三大病原,，A股就很難不偉大。
比如,，我們要打散A股市場(chǎng)的二級(jí)資金,，不允許機(jī)構(gòu)扎堆共同持有股票。還要遏制“吃藥喝酒”股票的瘋狂炒作,。最重要的是消滅所有做空勢(shì)力,，停止融券業(yè)務(wù)；如果我們要發(fā)展融券業(yè)務(wù),，A股多空交易就必須開(kāi)放,。這是一個(gè)公平的制度。
所以,，A股不斷暴跌,，無(wú)奈，因?yàn)锳股病了,。如果A股沒(méi)有病,，A股就不會(huì)暴跌，白酒,、醫(yī)藥,、汽車(chē)等也不會(huì)放量沖擊市場(chǎng)，更不會(huì)出現(xiàn)A股放量下跌的走勢(shì),。
總之,，A股再次全線下跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板,，更是大幅下跌,。這背后是為A股的病痛買(mǎi)單。最后受害的是散戶,，散戶成了買(mǎi)單者,。最明顯的例子就是白馬股集體下跌,。不少散戶已被困在高位。各大機(jī)構(gòu)大量獲利并套現(xiàn),，讓散戶在高位站崗,。
面對(duì)目前A股的下跌行情，操作上主要是控制風(fēng)險(xiǎn),。要么持有股票,，要么不建倉(cāng)觀望?？傊?，主要是控制風(fēng)險(xiǎn)，耐心等待A股走勢(shì)企穩(wěn)后再低價(jià)入市,。糟糕,。
