港股,、美股今年以來經(jīng)歷了一系列市場(chǎng)調(diào)整,，部分板塊估值已創(chuàng)歷史低位。如何做好研判工作,？資產(chǎn)配置應(yīng)遵循什么標(biāo)準(zhǔn),？如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),？尋求穩(wěn)定收益的投資者該如何投資？

8月15日,，施羅德投資集團(tuán)亞洲區(qū)多元資產(chǎn)管理總監(jiān)余雪宇做客中國(guó)基金報(bào)基金投資者教育社區(qū),，分享全球多元資產(chǎn)投資策略及主題投資趨勢(shì),。以下是此次活動(dòng)的一些亮點(diǎn)：

1,、從全球資產(chǎn)配置來看，年下半年將繼續(xù)面臨上半年的三大風(fēng)險(xiǎn)：全球通脹高企,、全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩,、俄烏沖突引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

2,、黃金確實(shí)是可以考慮對(duì)沖增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)之一,。它還可以起到對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的作用,，因此影響金價(jià)的因素可能不止一個(gè)。

3,、從ESG環(huán)境的角度來看,，在“碳達(dá)峰、碳中和”的發(fā)展方向上,，我們會(huì)特別關(guān)注具有市場(chǎng)領(lǐng)先地位或能夠在行業(yè)中持續(xù)取得成功的公司,。能源轉(zhuǎn)化領(lǐng)域。取得重大進(jìn)展和重大資本支出的公司,。

4,、未來我們可能會(huì)更加關(guān)注整體大宗商品的投資和配置。畢竟,，大宗商品是波動(dòng)性比較高的資產(chǎn),。在需求預(yù)計(jì)放緩的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我們認(rèn)為原油和天然氣的表現(xiàn)不會(huì)具有可比性,。美好的過去,。

芬德先生整理了當(dāng)天的活動(dòng)記錄與大家分享。

中國(guó)基金報(bào)童詩(shī)詩(shī)

01全球資產(chǎn)配置

關(guān)注3大風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)基金報(bào)粉絲問：全球多元資產(chǎn)投資有什么優(yōu)勢(shì),？資產(chǎn)配置應(yīng)遵循什么標(biāo)準(zhǔn),？如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？尋求穩(wěn)定收益的投資者該如何投資,？

余學(xué)宇：投資全球多元資產(chǎn)有很多優(yōu)勢(shì),。最大的好處是我們可以獲得類似于股票的回報(bào)。但在全球多元資產(chǎn)投資部分,，我們可以通過多元資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)配置,，有效降低波動(dòng)性，最大化回撤,。風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)于尋求穩(wěn)定回報(bào)的投資者來說，這將是一個(gè)很好的默認(rèn)選擇,，尤其是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的情況下,。全球多資產(chǎn)投資將比投資單一市場(chǎng)或地區(qū)更具優(yōu)勢(shì)。

全球資產(chǎn)配置,，或者說大類別資產(chǎn)配置,，第一步就是我們要知道通過多資產(chǎn)配置要達(dá)到什么投資目標(biāo)。如果你想要穩(wěn)定的回報(bào)或收入,，多元資產(chǎn)投資是最好的方式之一,。我建議大家先從全球或者亞洲的多資產(chǎn)投資入手，因?yàn)檫@樣投資范圍更大，分散風(fēng)險(xiǎn)的效果預(yù)計(jì)會(huì)更好,。尤其是與投資單一市場(chǎng)或單一大類資產(chǎn)相比,，可以做到更加全面。產(chǎn)生中長(zhǎng)期回報(bào)的穩(wěn)健方法,。

避免風(fēng)險(xiǎn)的第一步是能夠有效地管理風(fēng)險(xiǎn),。我建議大家花點(diǎn)時(shí)間去了解一下我們所投資的地區(qū)，我們所投資的工具,，以及我們所投資的基金公司過去的業(yè)績(jī)和公司事跡,。同時(shí)，我們也需要有一個(gè)初步的了解,。了解我們可以承受的風(fēng)險(xiǎn)能力,。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行業(yè)發(fā)展方興未艾。我們建議投資者多關(guān)注投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)定的公司,。您可以預(yù)期投資此類公司的結(jié)果,。基金和公司團(tuán)隊(duì)一定要長(zhǎng)期穩(wěn)定,，公司制度一定要好,。這一類是一個(gè)有優(yōu)勢(shì)的選擇。

全球多元資產(chǎn)中,，在自己能承受的范圍內(nèi),，衡量股票和債券的基本比例，投資于風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域,，比如今年以來俄羅斯和烏克蘭沖突帶來的一些不確定性?，F(xiàn)階段我們可能會(huì)更加關(guān)注債券，是投資更多的投資級(jí)債券還是高收益級(jí)債券,。他們之間的分配必須能夠與自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配,，這樣才能獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。

中國(guó)基金報(bào)粉問：從全球資產(chǎn)配置來看,，年下半年有哪些值得持續(xù)關(guān)注的重大風(fēng)險(xiǎn),？

于學(xué)宇：從全球資產(chǎn)配置的角度來看，我們上半年觀察到的三大風(fēng)險(xiǎn)將在年下半年延續(xù),。一是全球通脹高企的風(fēng)險(xiǎn),。受俄羅斯、烏克蘭沖突等多種因素影響,，歐美國(guó)家推高大宗商品價(jià)格,，去年以來一些供應(yīng)瓶頸持續(xù)出現(xiàn)，高通脹風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大,。

隨著通脹持續(xù)高位上漲或持續(xù)走高,，第二大風(fēng)險(xiǎn)是全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩,。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的很大一部分原因是高通脹風(fēng)險(xiǎn),。近期,，投資者自年初以來對(duì)通脹的擔(dān)憂迅速轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)，增加了未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的可能性,。因此,，高通脹風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致今年或明年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，全球宏觀經(jīng)濟(jì)整體衰退風(fēng)險(xiǎn)的概率也將開始上升,。

第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是今年年初開始的俄羅斯和烏克蘭沖突引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn),。迄今為止，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)只增不減,。地緣政治影響著我們的生活和宏觀經(jīng)濟(jì),，因此地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是今年下半年值得投資者關(guān)注的第三大風(fēng)險(xiǎn)。

此外,，國(guó)內(nèi)也存在一些相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),，特別是房地產(chǎn)低迷風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)和GDP下降產(chǎn)生重大影響,。因此,，我們認(rèn)為從今年年初到現(xiàn)在，國(guó)家呈現(xiàn)出疲弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),。接下來的關(guān)鍵是房地產(chǎn)的發(fā)展以及國(guó)內(nèi)防疫政策是否會(huì)進(jìn)一步調(diào)整,。這兩項(xiàng)將是今年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需要特別強(qiáng)調(diào)的兩大風(fēng)險(xiǎn)之一。

這兩天剛剛公布的全國(guó)社會(huì)融資和信貸增速等一些指標(biāo)均明顯放緩,。國(guó)家現(xiàn)在可能面臨的問題不僅僅是經(jīng)濟(jì)可能放緩,，更重要的是大家對(duì)未來都有一些擔(dān)憂。預(yù)期的不確定性仍然存在,，這也可能影響未來消費(fèi)者的信心,。

02現(xiàn)階段適當(dāng)配置黃金和美元

中國(guó)基金報(bào)粉絲問：在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，如何投資包括股票在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，是否需要適當(dāng)減持,？