隔夜,，美聯(lián)儲如期加息,，美元指數(shù)持續(xù)飆升。不過,，美股走勢急轉(zhuǎn)下行,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌1.70%，納指收跌1.79%,，標(biāo)普500指數(shù)收跌1.71%,。
隨著美聯(lián)儲今年完成第五次加息,，目前累計加息達到300個基點，美元指數(shù)創(chuàng)近二十年來新高,。美聯(lián)儲的“鷹派”行為也引起了全球金融市場的恐慌,，不排除會引發(fā)新一輪的“加息競賽”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,，美聯(lián)儲可能要到年才會降息,，因此連世界銀行也不得不敲響“全球衰退”的警鐘。
在強勢美元政策下,，全球股市也處境艱難,。截至年9月21日收盤，滬深300跌幅已超20%,，接近標(biāo)普500跌幅,。法國CAC40跌近16%，意大利富時MIB跌近20%其中,，德國DAX指數(shù)跌幅接近20%，韓國綜合指數(shù)跌幅超過22%,。當(dāng)然,，也有一些比較強勢的，比如富時新加坡海峽指數(shù)上漲超過4%,，印度SENSEX30上漲超過2%,，英國富時100只下跌近2%，而日經(jīng)225指數(shù)僅下跌近6%,。
那么,，歷史上美元持續(xù)升值時，美股和A股表現(xiàn)如何呢,？自基準(zhǔn)日以來,，美元指數(shù)總共經(jīng)歷了四個主要上漲區(qū)間。以下數(shù)據(jù)來源：Wind,。
第一波：-年,。受美國國內(nèi)高利率和財政赤字影響，美元指數(shù)從最低85.上漲至151.,，幅度高達76.50%,。五年期間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了約58%,。當(dāng)時滬深300還沒有發(fā)生什么事情,。
第二波：-年，受亞洲金融危機和全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫影響,，美元指數(shù)從最低的80.上漲至121.,，幅度高達51.18%,。六年間，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了約86%,。當(dāng)然,，沒有什么比滬深300更好的了，但上證指數(shù)卻上漲了300%以上,。
第三波：年至年,，在美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇、資金回流明顯的背景下,，美元指數(shù)從最低78.上漲至103.,，區(qū)間高達31.35%。四年間,，標(biāo)普500指數(shù)上漲約57%,，滬深300指數(shù)上漲近30%。
第四波：年5月至今,，從最低89.一路上漲至目前111.左右,，累計漲幅24.75%。期內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)下跌約8%,，滬深300指數(shù)下跌約23%,。
思考：從之前的三大波段來看，美元指數(shù)大漲的時候,，A股也大漲,。目前，美元仍處于上漲過程中,。A股完整波段后還會補漲嗎,？當(dāng)然，影響A股長期走勢的主要因素是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟,、貨幣政策以及上市公司盈利質(zhì)量,。
有朋友可能會好奇，在上一輪美元強勢的背景下,，A股哪些板塊表現(xiàn)比較強勢,？是否對本輪市場行情有參考意義？我們看一下以下數(shù)據(jù)源：Wind,。
年初至年底,，申萬一級產(chǎn)業(yè)增速排名最高的是：計算機、傳媒,、通信,、輕工、電子等行業(yè)，增幅均超過150%,。在此區(qū)間內(nèi),，只有煤炭板塊下跌。繼續(xù)深挖申萬二級產(chǎn)業(yè),，漲幅居前的板塊為：動物保健,、游戲、影視影院,、娛樂用品,、IT服務(wù)、軟件開發(fā),、醫(yī)療服務(wù)等板塊,，漲幅均超過250%。
在本輪美元升值的背景下,，A股各板塊表現(xiàn)如下：
年5月1日至年9月21日,，申萬一級行業(yè)排名靠前的是：煤炭、電力設(shè)備,、有色金屬,、公用事業(yè)、國防軍工板塊,，漲幅超過15%,。此外，基礎(chǔ)化工,、綜合、汽車,、石油石化,、通訊、建筑裝潢,、交通運輸?shù)劝鍓K也錄得正收益,。醫(yī)藥生物、美容護理,、社會服務(wù),、建材、家電,、傳媒,、非銀金融等板塊跌幅居前，跌幅均超過25%,。我們還深入到申萬的第二產(chǎn)業(yè),。區(qū)間漲幅居前的是：非金屬材料、煤炭開采、家電零部件,、其他電力設(shè)備,、電機、能源金屬,、金屬新材料,、農(nóng)化產(chǎn)品、光伏設(shè)備,、小金屬及光伏設(shè)備板塊漲幅超過35%,。
從以上兩個時間段的對比來看，主導(dǎo)板塊完全不同,，煤炭板塊的走勢也完全相反,。因此，上一輪美元上漲時,，A股板塊的走勢沒有任何參考價值,。另外，如果你本著“美元升值有利于出口企業(yè)”的想法去關(guān)注長期強勢板塊,，那基本上就可以睡覺了,。上一輪并沒有表現(xiàn)出這個特點。
最后我們來看看美元大幅上漲對石油和黃金這兩種商品的影響,。以ICE布倫特原油走勢為例,，年至年上漲約7%，年至年下跌約49%,，年5月至今上漲約33%,；以倫敦金為例，從-年區(qū)間下跌約45%,；年至年期間增加約28%,；-年期間增長約31%；從年5月到現(xiàn)在,，增長了約6%,。
可見，美元長期走強對油價的影響尚不確定,，但金價卻在四輪行情中大幅下跌?，F(xiàn)在不是長期配置黃金的好時機。
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美元指數(shù)創(chuàng)20年來新高。美元強勢對我國影響還是很大的,。美元走強也是其他國家貨幣兌美元匯率下跌的直接原因,。隨著美聯(lián)儲持續(xù)加息，美元指數(shù)持續(xù)上漲,。美聯(lián)儲的升息速度非?？臁⒎纫埠艽?，導(dǎo)致美元匯率走強,。演出市場也出現(xiàn)了較大的波動，著實令人擔(dān)憂,。有關(guān)人士也擔(dān)心強勢美元會給我國帶來什么影響,。
1、美元強勢將影響我國部分能源產(chǎn)品進口,，增加我國進口成本,。
受多種因素影響，全球能源價格將會上漲,。尤其是在歐洲經(jīng)濟比較差的情況下,，美元會走強，這也會增加我國進口能源的成本,。尤其是天然氣,、黃金,、原油等產(chǎn)品,，我國將支付更高的價格進行采購。雖然我國能源儲備水平還比較高,，但有時需要進口,，這會影響我國的進口貿(mào)易，讓進口貿(mào)易商變得不那么容易,。
2,、美元強勢還會導(dǎo)致整個全球市場波動加劇，給我國市場帶來風(fēng)險。
美元的走勢很可能會持續(xù)下去,，這將增加經(jīng)濟壓力的不確定性,，讓大家更愿意購買穩(wěn)定資產(chǎn)。因此,，當(dāng)美元走強時,，全球市場就不那么穩(wěn)定了。在這種情況下,，很可能給我國市場帶來波動風(fēng)險,。尤其是我國股票中的美元資產(chǎn)將會受到很大影響。
3,、美元走強也有積極影響,。我國是制造大國，可以增強我國產(chǎn)品的國際競爭力,。
強勢美元也有一定的好處,。我國經(jīng)濟有較大的市場發(fā)展空間和較高水平的外匯儲備。而且,，我國還是制造業(yè)大國,。美元強勢可以直接帶動我國工業(yè)制成品整體競爭力的提升，有利于我國先進制造業(yè)的出口,。美元的走強也會導(dǎo)致整個知識市場的波動性加大,。我們必須積極應(yīng)對，客觀看待美元走強,。
上周,，全球央行的緊縮態(tài)度日益明確，美債長期債券收益率快速上升,，給黃金市場帶來壓力,。在國內(nèi)市場，現(xiàn)場投資者和互聯(lián)網(wǎng)投資者的行為繼續(xù)分化,。
博時基金王翔表示,，上周包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員發(fā)表言論，表示支持加大加息步伐,，應(yīng)對通脹上升環(huán)境,。這推動美元指數(shù)突破101關(guān)口，創(chuàng)兩年來新高,。受此壓力,，國際現(xiàn)貨金止于美元下方，最終上周收跌逾40美元,。
美聯(lián)儲主席鮑威爾公開表示,，基于當(dāng)前的通脹環(huán)境,，適度加息是有利的，暗示他支持更為激進的加息策略,。受此影響,，當(dāng)周市場利率繼續(xù)快速上漲，十年期美債收益率逼近3%,。不過,，與前兩周相比，上周利率市場恐慌程度略有減輕,，收益率上漲速度放緩,。過去幾周，黃金資產(chǎn)經(jīng)受住了實際利率上升的不利局面,，但上周打壓其表現(xiàn)的主要因素是美元,。主要國際貨幣兌美元本周均出現(xiàn)大幅下跌，其背后的原因主要是利差預(yù)期的影響,。受美元強勢影響,，包括原油、黃金,、有色金屬甚至農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的所有大宗商品上周均出現(xiàn)一定幅度下跌,。
