新華社北京9月7日電題：股份回購制度迎來“政策紅利”將對A股產(chǎn)生積極影響
新華社記者劉輝
中國證監(jiān)會6日發(fā)布公告稱,，中國證監(jiān)會會同有關(guān)部門研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案,，并提出了相關(guān)修改建議,?！豆痉ā逢P(guān)于股份回購的規(guī)定。按照立法程序要求,，修正案草案目前正在中國政府法制信息網(wǎng)向社會公開征求意見,。
資料圖：投資者關(guān)注股市動態(tài)。中新社記者羅云飛攝
股份回購是公司在一定情況下收購公司已經(jīng)發(fā)行在外的股份,。業(yè)內(nèi)認為,，完善的股份回購制度進入立法程序，意味著該制度將迎來“政策紅利”,。長期來看,，將對A股產(chǎn)生積極影響。
專家表示,，從海外成熟市場的經(jīng)驗來看,，股份回購制度對于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán),、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機制等具有重要作用,。
尤其是在市場出現(xiàn)短期非理性下跌,、股價普遍被低估的情況下，實施回購計劃,，提升每股價值,，推動增量資金進入市場,，有利于為股價穩(wěn)定提供有力支撐，釋放利好,。向市場發(fā)出信號,，降低市場份額。保持市場平穩(wěn)健康發(fā)展,。
資本市場歷史上的相關(guān)案例也證明了股票回購的積極作用,。年美國股災(zāi)后，約有650家公司宣布回購自己的股票,，而此前宣布回購的350家公司的持續(xù)回購行為提振了市場信心,，對穩(wěn)定股市起到了重要作用。年亞洲金融危機期間,，我國臺灣地區(qū)為了維護證券市場的穩(wěn)定,，規(guī)定受市場影響股價異常下跌的上市公司可以回購股票。
與海外成熟市場相比,，國內(nèi)上市公司回購股份的積極性較低,，目前的股份回購制度尚未充分發(fā)揮作用。據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,，年以來,，滬深證券交易所約有家子公司實施了股份回購。其中,，主動回購148筆,，金額約529.36億元；年被動回購,，被動回購占比高達93%,。年至年，境內(nèi)上市公司主動回購總額僅為同期現(xiàn)金分紅金額的1.5%,。同期,，美國和英國上市公司股票回購次數(shù)分別達到4,127次和2,086次，回購總額占同期現(xiàn)金分紅金額的比例分別為43.57%和49.50分別,。
證監(jiān)會相關(guān)部門負責人分析,，從制度層面看，對回購情況規(guī)定不充分,、程序要求不合理,、庫存股制度缺失，導(dǎo)致股份回購制度未能有效發(fā)揮作用,。發(fā)揮其作用,。相應(yīng)地，本次修訂草案重點做了以下修改：
一是增加股份回購的情況,，包括針對員工持股計劃,、上市公司配合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券和認股權(quán)證進行股權(quán)轉(zhuǎn)換,、上市公司維護公司信用和股東權(quán)益等。法律,、行政法規(guī)等規(guī)定的其他情況,；
二是完善實施股份回購的決策流程，簡化公司實施員工持股計劃或股權(quán)激勵,、上市公司配合發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券和股權(quán)轉(zhuǎn)換權(quán)證,、上市公司'努力維護公司信用和股東權(quán)利。其他情況下實施股份回購的決策程序,；
三是建立庫存股制度,，明確公司因特定情況回購的股份可以以庫存的形式持有。
據(jù)該負責人介紹,，征求意見階段將持續(xù)1個月,。此階段后，證監(jiān)會將會同有關(guān)部門,，廣泛聽取行業(yè)專家,、市場主體、投資者等各方的意見和建議,，并及時推動后續(xù)配套政策的制定,，避免出現(xiàn)問題。監(jiān)管差距,。
股票回購對股價的影響分為短期影響或長期影響,。1、回購既然是利好消息,，上市公司發(fā)布回購信息,，很可能會刺激股價短期上漲。2,、回購信息發(fā)布時,，很多大資產(chǎn)會趁機出貨，大資產(chǎn)的出貨會導(dǎo)致股價下跌,。3,、上市公司回購是指通過二級市場競價購買企業(yè)股票。因此,，回購價格越低,，對于上市公司來說越劃算，所以價格下跌時就會買入,。4,、可以適當提高資產(chǎn)負債率，更有效地利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，增強公司未來盈利預(yù)期,，從而提高公司股價，提高收購門檻,。5,、回購是上市公司向市場傳達公司股價被低估的情況。因此,，回購信息發(fā)布后,，雖然股價暫時下跌，但從長遠來看,，表明公司現(xiàn)金流充足,。講話將刺激股價上漲。6,、回購是一種反收購方式,。回購后,，每股凈資產(chǎn)增加,，收購方必須投入大量資金，提高資產(chǎn)使用效率,，改善資本結(jié)構(gòu),，同時也保護企業(yè)形象。擴展信息股票是股份公司所有權(quán)的一部分,，也是發(fā)行的所有權(quán)憑證,。是股份公司為了籌集資金、獲取股利和股利而向各股東發(fā)行的一種證券,，作為股權(quán)憑證,。股票是資本市場上的長期信用工具，可以轉(zhuǎn)讓,、買賣,。股東可以與他們分享公司的利潤，但他們也必須承擔公司經(jīng)營失誤帶來的風(fēng)險,。每股股票代表股東對企業(yè)基本單位的所有權(quán),。每個上市公司都會發(fā)行股票。同一類別的每一股代表公司的平等所有權(quán),。每位股東在公司所有權(quán)中所占份額的大小取決于其持有的股份數(shù)量相對于公司總股本的數(shù)量,。
您好，股票回購的影響：1,、可以在一定程度上穩(wěn)定股價,，增強投資者信心。投資者可以通過查看回購數(shù)量以及市場上的回購公司數(shù)量來進行詳細分析。2,、股票回購還可以提高公司現(xiàn)金利用率,。利用公司相對剩余資金回購股份，將提高公司盈利能力,，提高凈資產(chǎn)收益率,，減輕公司財務(wù)指標賺取利潤的壓力。從這個角度來看,，回購是一種投資理財行為,。3、經(jīng)審核的股份可以作為員工股權(quán)激勵計劃,。直接發(fā)行股票會減少原股東權(quán)益,，稀釋其股份，而回購則可以在不損害股東利益的情況下促進員工福利,、激勵員工,。促進公司更好的發(fā)展。4,、回購股票會導(dǎo)致股價上漲,，這也是一種不用納稅而將利潤返還給股東的行為。5,、本次股票回購實施后,，流通在外的股份數(shù)量將減少，有意收購公司的潛在收購人的股份將減少,，確保大股東的控制權(quán),。擴展信息根據(jù)趨勢理論，股價走勢存在三種趨勢,。主要是股票的基本走勢,。即股票價格的廣泛或全面上漲或下跌。這種變動通常持續(xù)一年以上,，且股價累計上漲超過20%,。對于投資者來說，如果基本趨勢持續(xù)上漲,，就會形成多頭市場,，如果基本趨勢持續(xù)下跌，就會形成空頭市場,。股價運動的第二個趨勢稱為股價的次要趨勢,。由于次要趨勢往往與基本趨勢相反的方向運動，并對其產(chǎn)生一定的抑制作用,，因此也稱為股價的修正趨勢,。這種趨勢持續(xù)3周至數(shù)月不等,，股價的漲幅或跌幅一般為股價基本走勢的1/3或2/3。股價走勢的第三種趨勢稱為短期趨勢,。反映幾天內(nèi)股票價格的變化,。修正趨勢通常由3個或更多短期趨勢組成。在這三種趨勢中,，長線投資者最關(guān)心的是股價的基本走勢,。他們的目的是在多頭市場中盡可能多地買入股票，并在空頭市場形成之前及時賣出股票,。投機者更感興趣的是股價的修正走勢。他們的目標是賺取短期利潤,。短期趨勢不太重要,，而且容易受到人為操縱，因此不方便成為趨勢分析的對象,。人們普遍無法控制股價的基本走勢和修正走勢,，只有國家財政部門才能做出有限的調(diào)整。股票價格指數(shù)也稱為股票價格指數(shù),。動態(tài)反映一定時期股票市場總體價格水平的相對指標,。它是由一家金融服務(wù)公司根據(jù)市場上一些代表性公司的股票價格的加權(quán)平均數(shù)編制的。具體來說,，以某一基期的股價總水平為100,，與各期股價總水平進行比較，得到一個相對數(shù),，即各期股價指數(shù),。股票價格指數(shù)一般以百分比表示。簡稱“點”,。股票價格指數(shù)由專門的金融機構(gòu)編制后,，在報紙、廣播電臺,、電視臺公布并播放,。投資者可以根據(jù)指數(shù)的漲跌來看出股市的變化趨勢。世界各地的股票市場都有自己的股票價格指數(shù),。一般來說,，影響力較大的有：道瓊斯股票價格指數(shù)、標準普爾股票價格指數(shù),、恒生股票價格指數(shù)和日經(jīng)道瓊斯股票價格指數(shù),。股票價格指數(shù)是股票價格變動的指標。
股票價格指數(shù)由眾多股票組成,，是衡量一個國家經(jīng)濟建設(shè)是否健康的溫度計,。其變化大致反映了國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟活動變化的宏觀趨勢。從這個角度來看，股價指數(shù)比股價重要得多,。股票價格對于股市和證券金融來說最多只具有直接衡量和分析的功能,。股價指數(shù)不僅對股市，而且對整個經(jīng)濟具有衡量和分析功能,。股票價格指數(shù)的計算方法大致如下：算術(shù)平均法,。式中：I——股價指數(shù)；p1,、p2,、pn——是構(gòu)成股價指數(shù)的各種股票的價格；n——是構(gòu)成股票價格指數(shù)的股票類型的數(shù)量,。加權(quán)平均法,。加權(quán)平均法中：I——股價指數(shù)；p1,、p2,、pn——組成股價指數(shù)的各種股票的價格；w1,、w2,、wn——構(gòu)成股價指數(shù)的各類股票的交易量。幾何平均法,。幾何平均公式中：I——股價指數(shù),；p1、p2,、pn——是構(gòu)成股價指數(shù)的各種股票的價格,；n——是構(gòu)成股票價格指數(shù)的股票類型的數(shù)量。它包括反映整個市場走勢的綜合指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù),。
