近兩個月來，A股市場跌宕起伏。一條新聞甚至一個謠言都可能引起市場的大幅波動,。之所以出現(xiàn)這種情況，很大程度上是由于投資者對后市缺乏穩(wěn)定的預(yù)期,。周五收盤后,，央行、證監(jiān)會等多方相繼出手穩(wěn)定市場,，一些積極因素逐漸顯現(xiàn),。
01央行、外匯局聯(lián)手出擊,！
11月以來,，債券市場出現(xiàn)兩年來最大調(diào)整，一批“穩(wěn)”產(chǎn)品受到影響,。不少投資者持有的債券互惠基金產(chǎn)品,、銀行理財產(chǎn)品均出現(xiàn)凈值回撤。這給投資者帶來了對近兩年快速增長的銀行理財和基金的質(zhì)疑,，也加劇了個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的贖回,。
平安基金分析認(rèn)為，11月以來資金面持續(xù)偏緊,，隔夜利率逐漸向公開市場利率靠攏,，市場擔(dān)心貨幣政策將逐步收緊。政策方面,，近期政策明顯向放松“房地產(chǎn)防疫”的方向傾斜,。防疫“二十條”和支持房地產(chǎn)市場“十六條”的出臺，顯著改變了市場對未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期,。利空消息的實現(xiàn)下,，伴隨著資金緊張和贖回壓力，債券市場出現(xiàn)了明顯的拋售行為,，出現(xiàn)了恐慌式的上漲趨勢,。在這樣的市場環(huán)境下,，流動性相對較弱的信用債將面臨較大的估值壓力,。
對此，央行在周中陸續(xù)釋放流動性,，穩(wěn)定超賣的債市,。昨日開盤后，央行與國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》,，進(jìn)一步推動債券市場高水平開放,，增強(qiáng)便利性外國投資者投資國內(nèi)金融市場的情況。
國家外匯管理局副局長王春英認(rèn)為,，中國債券既有多元化的投資價值,，又有實際的資金配置需求，有基本面支撐,。我國債券市場外資占比約3%,，吸收外資仍有提升空間。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，10月份境外機(jī)構(gòu)投資者債券現(xiàn)貨交易總額達(dá)億元人民幣,，同比增長20%,。
業(yè)內(nèi)專家表示，《規(guī)定》的發(fā)布將進(jìn)一步便利國際投資者配置中國債券資產(chǎn),。在增強(qiáng)中國市場全球吸引力的同時,，還將持續(xù)釋放中國市場擴(kuò)大開放的政策信號，有利于提振全球投資者對債券的興趣,。對中國市場和人民幣資產(chǎn)的信心,。
02資本市場希望為源頭增添活力
11月18日，北京證券交易所發(fā)布新的改革措施,，包括就《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》,、《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》以及《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》公開征求意見。處理股票交易,。費用減半,。
同日，中證指數(shù),、國證指數(shù)分別發(fā)布公告,，決定將北交所股票納入中證、國證跨市場指數(shù)體系,。并將于下周一登陸北證50指數(shù),。
上述種種舉措，意味著北交所正在迎來指數(shù)投資時代,。數(shù)據(jù)顯示,，截至年第三季度，國內(nèi)已開發(fā)指數(shù)基金產(chǎn)品余只,，總規(guī)模超過2.41萬億元,。
不難預(yù)測，北交所全面納入跨市場指數(shù)體系后,，將加速進(jìn)入A股廣闊的投資空間,，獲得公募基金等機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)一步配置。同時,，該指數(shù)作為投資業(yè)績標(biāo)桿,，預(yù)計將對整個資產(chǎn)管理行業(yè)的配置產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響，讓更多投資者享受到資產(chǎn)管理創(chuàng)新發(fā)展帶來的紅利,。中小企業(yè),。
除了北交所的利好消息外，備受市場關(guān)注的個人養(yǎng)老金新政也終于落地,。18日,，證監(jiān)會確定并發(fā)布了第一批個人養(yǎng)老基金產(chǎn)品目錄和基金銷售機(jī)構(gòu),，其中包括40家基金管理人、37家基金銷售機(jī)構(gòu)的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金,。個人養(yǎng)老金賬戶可以投資公募基金產(chǎn)品的情況越來越明顯,。
中金公司認(rèn)為：長期來看，根據(jù)海外個人養(yǎng)老金配置經(jīng)驗和國內(nèi)環(huán)境,，我們認(rèn)為我國個人養(yǎng)老基金權(quán)益類資產(chǎn)配置比例有望逐步提高,。基于一定假設(shè),，我們預(yù)計年我國個人養(yǎng)老基金權(quán)益類資產(chǎn)占比可能逐步提升至20%左右,，預(yù)計未來股市增量資金約為200至億元。
03千億私募市場的看法
最后我們來看看市場上千億級私募景林老板的一些最新看法：
景林資產(chǎn)管理高云成認(rèn)為,，過去一年多時間,，投資者和企業(yè)面臨的外部環(huán)境確實發(fā)生了巨大變化，股票,、債券,、外匯市場出現(xiàn)巨大波動。未來的發(fā)展無法100%預(yù)測,，但近期不少海外長期投資者的最后倉位被拋售,，這反映出市場很可能正處于最悲觀的時刻。
對于投資的反思,，景林江通認(rèn)為,，面對宏觀風(fēng)險，需要加強(qiáng)投資紀(jì)律,。我相信一個好的公司總能找到解決方案來克服各種問題并獲得良好的回報,。
從公司現(xiàn)場考察來看，姜桐表示,，感受最深的是國家激勵方向和設(shè)計的激勵體系都很好,，專精專精、新小巨人都有獨特的野心,。出國留學(xué)的人仍然愿意回國,，包括本地培養(yǎng)的技術(shù)人才，到中國這個鼓勵技術(shù)創(chuàng)新,、產(chǎn)業(yè)鏈完整、愿意接受新事物,、快速迭代的國家發(fā)揮自己的才能,。中國工業(yè)4.0和智能化的進(jìn)展也令人鼓舞。發(fā)達(dá)的消費互聯(lián)網(wǎng)帶來了效率,、消費者剩余和全球競爭力,。
談及投資方向,，江桐表示，投資組合會兼顧價值和成長性,。很多價值股都是一般消費公司,，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，以及從疫情后消費復(fù)蘇中受益的旅游,、航空板塊,。我們也會按照政策規(guī)劃進(jìn)行投資。
第一類是以安全為主題,，以獨立可控,、信任創(chuàng)新為主題。他們的基本面正在加強(qiáng),；除了半導(dǎo)體,，我們還可以看到中國的底層技術(shù)。
