今天，某私募公司寫了一篇描述“康渣”的文章,。
他說,，最近一段時間，一看到A股名字里帶“康”字的我就不寒而栗：爾康藥業(yè),、必康股份、康美藥業(yè),、康得新,、康恩百。就連?？低曇脖粠霚侠?。
當然，最“渣”的還是康美藥業(yè)和康得欣,。他從財務報告的角度分析了“康氏渣男”到底有多渣,。
日前，小編與一位化工行業(yè)分析師聊天，她也提到了一些A股“渣男”,。
“雖然我看好PVC,，但我推薦**化學。我感到有點恐慌,，因為我知道它的財務前景肯定會越來越糟,。”
因為在財報中,，“貿易的比例太高了,，他們的總經理是一名貿易商，這一點特別可怕,?！?/p>
我們一邊有說有笑，還講了一個笑話：
一家大公司的董事長采訪一家中介機構,，只問了一個問題：什么是1加1,？
沒有一個組織能給出正確的答案，他們都失敗了,。
后來又錄取了一所院校,。該機構的答案是：隨心所欲。
康美藥業(yè)被視為這個故事的最好例子,。
但像A股這樣的公司不只限于康美藥業(yè),？
“在A股市場，壞孩子的數量遠遠多于好孩子,?！鄙罡鸄股24年的世誠投資創(chuàng)始人陳家林說。
早年,，陳家琳作為全球最大主動管理型QFII基金富通“長江”基金的基金經理,，在33個月內取得了超過550%的絕對回報。
年,，陳家林創(chuàng)立私募股權機構世誠投資,。作為老牌陽光私募，其長期業(yè)績在陽光私募中處于領先地位,。世誠投資也是精明投資者精心挑選的私募股權公司之一,。
他說：“在單一年份里，我們從來沒有進入過市場前20名或前10名,，未來也永遠不會,。但我們在大多數年份都能保持前20%，累積效應是好的,?！?/p>
由于專業(yè)是財務分析，長期混跡A股的陳家琳特別擅長利用財務分析進行投資排雷。
早在6年前,，他就預見到了今年現金爆炸300億的公司已經到了不歸路,。
在他看來，投資“不在于你取得了多少大勝利,，而在于你避免了多少大錯誤”。
如何根據財報識別“渣男”,？
本周六下午,，價值研究會第14期，聰明投資者邀請了“投資界長跑運動員”,、“金融分析大師”陳家霖,，為大家講解他的“A股防雷術”。位置,。
事實上,，去年11月初，陳家林曾與興業(yè)證券的研究員進行過一次小范圍的分享,。她從買方的角度,，結合大量投資實例，探討了研究公司時如何估值,、關注哪些財務指標等,。詳細深入的介紹，近4小時的旁白,，充滿實用信息,，
“聰明的投資者”聽完陳嘉琳現場的分享后，當即決定邀請陳嘉琳來我們價值培訓俱樂部講課,。
以下是陳家林當天分享的一些至理名言,。
1、這個行業(yè),，每個人都有道德風險,。說白了，我們這個行業(yè)最大的道德風險就是隨波逐流,。隨大流是風險最低的,，你也不會太差。但它也是附加值最低的一種,。
2,、人們常常忽視對公共信息的閱讀和理解。例如,，公司的年度報告,、季度中期報告等必須強制披露。如果我們仔細翻閱這些，或許會對這些公司有更全面的了解,。盡量不要錯過這里的一些細節(jié),。
3.但對于那些自愿披露的問題，您可能需要更加小心,。首先想一想,，公司為什么要這么做？因為很多時候肯定有他的要求,。
4,、最重要的兩個財務指標：一是可持續(xù)的凈資產收益率。我特別強調的是可持續(xù)的凈資產回報率,，而不是即時的凈資產回報率,。
其次是自由現金流，它代表了公司盈利的質量,。這是決定股票能否長期表現的一個非常重要的觀點,。
5、我們把收益率分為三個維度：勝率,、賠率,、翻手率。
我們內部設定的勝率是60%,。對于十筆交易,，四筆會賠錢，六筆會賺錢,。這個勝率聽起來并不高,，但實際上已經足夠高了。
6.如果賭場能夠繼續(xù)運營,，其勝率將在51%至52%之間,，并且永遠不會超過52%。
7.我們的投資和研究也是如此,。如果你能持續(xù)達到60%的勝率,，那就已經非常非常好了。
8,、當勝率達到60%時,，賠率同樣重要。我們自己內部設定的賠率是2,，盈利交易的回報率大致等于平均損失的兩倍,。
9、如果平均,，六筆交易的平均盈利為20%,，四筆虧損交易總虧損的加權平均范圍控制在10%以內,。如果你繼續(xù)這樣做，你肯定會賺錢,。
每一句金句背后,，陳家林都講述了一個生動的投資例子。
如果你想聽這些有趣的“掃雷故事”,，想知道如何有效識別“雷區(qū)”,，也想在動蕩的二級市場中培養(yǎng)出一雙“真知灼見”？
這個周六,，你一定要來看《價值學習俱樂部》第14期,。
現場，陳嘉琳將結合自己多年的實踐經驗,，從二級市場投資出發(fā)，系統闡述她建立的財務分析框架,，并結合關鍵指標和經典案例進行深度分享,，為您提供最實用的A-從財務角度看股票。排雷手冊,。
在本次課程中,，這位投資界的長跑運動員分享了如何管理風險、穩(wěn)健投資A股的重要方法論,。
延伸閱讀：如何從買方角度做研究——陳家林賣方研究員培訓課程|聰明的投資者
課程大綱
活動信息
時間：年6月15日2:00-4:30
時長：2.5小時
地點：上海市浦東新區(qū)
獨家福利：價值199元的線下課程,。持有珍貴年卡的讀者可憑門票免費報名。
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介紹：
宮崎優(yōu)紀,，一個在外人看來極其成熟、有紳士風度的男人,。
其實——他就是個渣男,。
如果說券商股是渣男，不被渣男認可,，那么渣男只是熱戀而不認真,，想玩弄彼此的感情。
在形容券商股時,，到底是說券商股對股市沒有誠意,，還是在玩弄散戶的感情,？這些都不是這種情況。在股市里,，不能怪券商都是渣子,。只能怪自己炒股能力不足。
如果硬要說券商股是渣子,，唯一的原因就是券商股近幾個月持續(xù)下跌,，與大盤指數背道而馳。當市場創(chuàng)新高時,，券商股不漲反跌,，表現出對大盤指數的忠誠度，讓券商板塊看好,。散戶投資者感到失望,。唯一的原因就是券商是個渣男。否則的話,，也找不到其他的理由了,。
如果說買券商股虧了錢，那就怪罪券商股不作為,，認為券商股都是渣子,，那就太天真了。我只能說,，不能怪經紀人,，只能怪自己，承認自己運氣不好,。股市是一個你愿意拼搏,、愿意受苦的地方。
投資券商股,，到底應該關注券商股還是券商投資的股票,？
我可以肯定的告訴你，我們買的是股票,，不是基金,。當然，我們關注的是證券公司股票的質量,，而不是證券公司投資的股票,。
原因很簡單。券商股的漲跌將決定你持有券商股的盈虧,。賺錢還是賠錢,，取決于券商股的漲跌。
券商投資的股票與你無關,。他們的盈利和虧損與他們的投資收益和經紀商的業(yè)績有關,。券商投資的股票完全可以忽略不計,。
所以最后我告訴大家，炒股關注的是股票的質量,，股票是否值得投資,，而不是關心上市公司投資什么。這與投資者無關,，而且有無需擔心,。
用“渣男”來形容券商股還是有一定道理的，因為動不動就上漲,，剛進去的時候就有一種已經不行了的感覺,。盡管如此，券商股仍需關注,。畢竟業(yè)績好,，退市的可能性很小。任何大行情都離不開經紀,！
我們來詳細分析一下：
1,、券商就像“渣男”，時不時地捉弄大家
把證券公司說成是渣子,，還是有一定道理的。
大多數人對券商都是又愛又恨,。當證券價格大幅上漲時,，證券公司是牛市的引擎等口號。當股市下跌時,，他們就是渣男,。
券商經常上下波動。如果大家都不看好它,，它就會來捉弄大家,。等大家稍微有點感覺的時候，3秒就結束了,。
吃起來無味,，扔掉可惜！是這樣嗎,？
2,、證券股爆發(fā)、退市的可能性很小,。
券商股仍需關注,。畢竟他們的業(yè)績不錯，退市的可能性很小,。
A股的雷區(qū)太多了,，包括欺詐等等,，一不小心就可能踩到雷區(qū)。相對而言,，證券公司出現這種情況的可能性很小,。
看看目前上市的新股，已經有半年多的時間出現虧損,。ST有多少券商,？
在A股，只要不退市,，就有翻身的機會,，券商在這方面有很大的優(yōu)勢。
3,、券商股表現良好,，大行情中券商股不可或缺。
大部分券商股表現良好,，尤其是注冊制之后,。
縱觀A股歷史，幾乎每一個大的市場局面,，都少不了券商的身影,。這就是為什么大家稱之為牛市的引擎。
縱觀去年7,、8月份的市場行情,，券商板塊大漲，不少券商股翻倍,。
有打造券商航母的意向,，去年以來券商合并的消息多次出現。雖然最后被說是假的,，但是狼來了的故事還是很有可能出現的,。
總之，券商股和渣男很像,。說他們是渣男也是有道理的,。雖然它們雞肋，但拋棄它們還是可惜的,。未來券商會大幅上漲,，就看誰能抓住機會，而機會是從下跌中來的,！
個人觀點,，僅供參考！
這個理論非常有趣,。這和一個人是不是“渣男”有什么關系嗎,？就像有些女人遇到渣男之后就恨死渣男,，認為是渣男毀了她。與其這么說,，不如說,，我因為自己的錯誤判斷而毀了自己。那個人今天沒有成為渣男,。他已經是一個渣男了,。為什么我在和他發(fā)生關系之前就看不透他呢？
股票沒有好壞之分,。只要不退市,，你能不能賺錢，完全取決于你進出的時機,。你之所以認為這些股票是渣子,，主要是因為你買的時機不對，要么是在山頂,，要么是在半山腰,。
券商股基本面沒有問題。他們的問題是,，潛伏的散戶太多了,。去年7月以來，有多少大V吹過券商股,？有的已經停了一段時間,，有的還在吹。這些人每個人都有很多信徒,，因此大量散戶進入了券商行業(yè)。這些人正在等待免費乘車,。這怎么可能,？
因為中國股市從來沒有出現大量散戶抄底買入一個板塊，主力拉高股價讓這些人賺錢的先例,。所以,，我可以負責任地告訴大家，券商板塊短期內是沒有希望的,。年,、年都沒有希望了。玄虎,。
那么這個行業(yè)什么時候才能擺脫“渣”的現狀呢,？當券商抄底的散戶走投無路，再也忍受不了折磨離場后,，這個“渣男”可以慢慢變身“好人”,，但在這方面卻沒有機會了,。短期內。
